报告行业投资评级 - 报告未明确给出对“航空航天与国防”行业的整体投资评级 [1][3][7] 报告的核心观点 - 我国国防支出仍有较大增长空间，未来或长期高于GDP增速2个百分点左右，国防支出结构将向新域新质方向倾斜，军贸出口有望打开更大市场空间，行业或将进入内需外贸双轮驱动的快速发展阶段 [4][9] - 建议关注新一代战机、低成本弹药、无人装备、商业航天、低空经济、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司 [4][9] 一、 行业观点 - 近年来，我国国防预算增幅长期维持在7%左右，国防支出占GDP的比重不到1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平 [4][9] - 随着现代战争形态向信息化、智能化加速演进，未来我国国防支出结构将向新域新质方向倾斜 [4][9] 二、 板块行情 - 本周（报告期内），沪深300指数上涨1.53%，航空航天与国防指数上涨5.01%，跑赢大盘 [10] - 本月（截至报告期），沪深300指数下跌1.48%，航空航天与国防指数上涨2.26%，跑赢大盘 [10] - 本周，在24个Wind二级子行业中，航空航天与国防指数涨幅排名靠前 [11][12] - 本月，在24个Wind二级子行业中，航空航天与国防指数涨幅排名靠前 [13][14] 三、 行业新闻 - 美国防部大规模采购自杀式无人机：美国国防部启动“无人机优势计划”，将在未来两年内斥资10亿美元，采购超过30万架（约34万架）自杀式无人机，计划于2026年初启动 [3][15] - 美军组建首支自杀式无人机单位：美国中央司令部已在中东组建首个单程攻击无人机中队 [3][15] - 美海军扩建训练靶场：美国海军宣布将继续推进位于夏威夷和加利福尼亚附近水域的大型训练场地扩建计划，包括增加专用的水雷战靶场，以配合最新武器和无人系统 [17] - 德国通过新兵役法案：德国联邦议院通过《兵役制度现代化法》，旨在扩大联邦国防军规模，目标到2035年拥有超过26万名现役军人和20万名预备役军人 [18] - 伊朗革命卫队海军举行军演：伊朗伊斯兰革命卫队海军在波斯湾、霍尔木兹海峡以及阿曼海等水域举行军演，展示了新型防御和进攻系统，并进行了包含人工智能技术的电子战演练 [19] - 蓝箭航天完成火箭回收验证：蓝箭航天朱雀三号火箭成功完成国内首次一子级垂直回收技术的飞行验证，积累了关键数据 [20] - C909飞机运营里程碑：我国自主研制的涡扇支线客机C909累计安全运送旅客突破3000万人次，已交付170余架，开通近800条航线，通航178座城市 [21] 四、 公司跟踪 - 华伍股份：控股股东聂景华及其一致行动人合计持股比例由29.37%减少至28.52%，触及1%的整数倍变动 [22] - 超捷股份：控股股东上海毅宁投资有限公司持股比例由47.37%减少至46.63%，触及1%的整数倍变动 [23][24] - 北方股份：持股5%以上股东特沃上海计划减持不超过510万股，占总股本的3% [25] - 高华科技：包括董事、董事会秘书陈新在内的多名股东及高管计划减持公司股份，其中陈新计划合计减持不超过120万股，不超过公司总股本的0.65% [26] - 际华集团：截至2025年11月30日，累计回购股份3055.9001万股，占总股本0.6958%，支付总金额约1亿元 [27][28] - 兴图新科：截至2025年11月30日，累计出售已回购股份5500股，占总股本0.0053% [29] - 中无人机：截至2025年11月30日，累计回购股份200,296股，占总股本0.0297%，支付总金额约998.84万元 [30] - 富吉瑞：已完成股份回购，实际回购410,000股，占总股本0.54%，支付总金额约1045.70万元 [31] - 华力创通：公司董事、持股5%以上股东王琦持股比例由12.9020%降低至11.4737，触及5%的整数倍变动 [32] - 恒宇信通：持股5%以上股东、董事吴琉滨累计减持69.81万股，占总股本1.16%，触及1%的整数倍，减持计划实施完毕 [33][34] - 中航光电：截至2025年11月30日，累计回购股份2,995,170股，占总股本0.1414%，支付总金额约1.119亿元 [35] - 邦彦技术：截至2025年11月底，累计回购股份533,288股，占总股本0.3503%，支付总金额约999.95万元 [36] - 航宇科技：股东张华、张跃、王华东减持计划时间届满，分别累计减持占总股本0.55%、0.08%、0.037% [37] - 中航高科：截至2025年11月30日，累计回购股份3,539,700股，占总股本0.2541%，支付总金额约9191.01万元 [38] - 中航机载：截至2025年11月30日，累计回购股份13,004,400股，占总股本0.2687%，支付总金额约1.599亿元 [39] - 晶品特装：截至2025年11月底，累计回购股份3.60万股，占总股本0.05%，支付总金额约279.97万元 [40]