报告行业投资评级 - 摩根大通将中国股票评级上调为“超配” [2] 报告的核心观点 - 周五两市主要指数在政策利好下震荡上行，券商板块领涨，增量宏观政策、无风险利率下行等因素共振将助力A股市场估值上行，2026年中国股市大幅上涨风险高于大幅下跌风险，但年底市场或因资金求稳和结算收益压力弱势运行，建议股指多单逐步退场、暂不参与股指看涨期权 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周五两市主要指数在政策利好下震荡上行，券商板块领涨，两市成交额1.72万亿元温和放量，沪深300、上证50、中证500、中证1000指数分别收4584、3002、7097、7342点，涨幅分别为0.84%、0.93%、1.21%、1.29% [1] - 行业与主题ETF中卫星、金融科技等ETF涨幅居前，能源化工、科创芯片等ETF跌幅居前；两市板块指数中林业、保险等指数涨幅居前，纺织制造、中小银行等指数跌幅居前 [1] - 中证1000、中证500、沪深300、上证50指数股指期货沉淀资金分别净流入85、65、58、26亿元 [1] 重要资讯 - 证监会主席发文表示要加大支持科技创新力度，以资本市场为枢纽构建支持科技创新生态，资本市场要提供更丰富金融产品和服务拓宽居民财产性收入渠道，营造“长钱长投”制度环境，鼓励头部机构并购重组打造国际一流投行并对优质券商“适度松绑” [1] - 国家金融监督管理总局针对保险公司投资特定指数成分股及科创板股票的风险因子进行差异化设置以培育耐心资本、支持科技创新 [1] - 全球资金重新加码中国股市，外资期待主动资金回归，机构认为科技与再通胀带来结构性机会，本地资金与23万亿美元家庭储蓄或推动2026年行情延续 [2] - 美国发布新版《国家安全战略》，调整经济关系原则，不再将中东作为外交优先对象 [2] - 美国9月PCE物价指数环比涨0.3%、同比涨2.8%，核心PCE物价指数环比涨0.2%、同比涨2.8%，9月个人收入超预期、支出低于预期 [2] - 美国酝酿国家级机器人战略，计划加速人形机器人本土研发与制造 [2] - 大宗商品贸易巨头摩科瑞计划从LME亚洲仓库提取超4万吨铜，价值约4.6亿美元 [2] - 大摩称美国数据中心开发商面临电力短缺风险，2027 - 2028年供需缺口达10 - 20%，离网解决方案需求激增 [2] - 美国财政部11月国债总规模增长约0.7%达30.2万亿美元，关税收入远低于现有债务利息支出 [2] 市场逻辑 - 周五两市主要指数在政策利好下震荡上行，券商板块领涨，证监会主席强调资本市场作用，瑞银证券预计2026年全部A股盈利增速升至8%，摩根大通上调中国股票评级，境外资金流入中国股市金额远超2024年 [1][2] 后市展望 - 周五两市主要指数在政策利好下震荡上行，券商板块领涨，全球资金重新加码中国股市，证监会支持科技创新，摩根大通看好中国市场积极因素，阿里CEO认为未来三年AI泡沫不太存在，谷歌需提升AI算力，美国ADP就业数据不佳、降息概率上升，美国调整战略或使全球资金加速流入中国，年底市场或因资金因素弱势运行 [1][2][3] 交易策略 - 股指期货方向交易建议股指多单逐步退场等待新机会，股指期权交易建议暂不参与股指看涨期权 [3]