报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周黑色商品以移仓换月为主，煤焦价格低位反弹后走弱，螺矿表现坚挺；国内煤炭产量环比再降，部分煤矿因年度生产任务即将完成自行减产；下游铁水产量环比再降，12月钢厂检修较多，后续铁水仍有下降空间 [4] - 焦煤处于供需双减阶段，12月煤矿除安检等因素外有自主减产驱动，预计短期供应维持偏低水平，需求关注后续铁水降幅；本周焦煤主力合约切换至2605合约，当前价格运行至区间下沿且国内重要会议临近，短期不宜过分沽空；策略上前期高价空单可继续持有，新单观望 [5] - 近期口岸通关量持续回升，截至12月4日，三大口岸精煤库存合计389.7万吨，周环比增加0.4万吨；蒙5原煤成交价在1000元/吨左右，蒙煤、山西主流仓单1150 - 1250元/吨，盘面（01）贴水约100元/吨；焦炭首轮提降落地，钢厂亏损情况下后续提降预期增强；近期焦企利润小幅收窄但整体尚可，生产积极性增加，原料按需采购 [7] 根据相关目录分别进行总结 焦煤市场 焦煤仓单成本 - 展示不同品种焦煤在不同地点的现货价格与仓单成本，如蒙5在唐山2025年12月5日现货价格1390元，仓单成本1163元 [11] 基差 - 01基差走强至同期高位，1月基差241，周变化 - 143，基差率20.28%；5月基差149，周变化 - 141，基差率12.51%；9月基差84，周变化 - 139，基差率7.05% [12][14] 月差 未提及具体内容 黑色商品比价 未提及具体内容 焦煤供应 - 矿山：本周523家矿山原煤日均产量190.42万吨，环比下降0.92万吨；精煤日均产量75.37万吨，环比下降1.04万吨 [23] - 洗煤厂：样本洗煤厂日均产量27.12万吨，环比增长0.54万吨；产能利用率36.53%，环比增加0.21% [26] 焦煤进口 - 1 - 10月我国焦煤累计进口量同比下降4.8%；10月蒙煤进口数量环比下降10.6%，同比增长36.4% [27][30] 焦煤竞拍数据 - 2025年11月28日较11月21日，挂牌量185.14万吨，周变化 - 28.14万吨；成交率53.28%，周变化 - 5.72%；流拍率46.72%，周变化5.72% [33] 焦煤总库存 未提及具体内容 焦煤库存分布 未提及具体内容 焦炭市场 焦化利润 - 全国、山西、河北、内蒙古、山东等地焦化利润较上周均有下降，如全国12月4日为30，较11月27日下降16 [44] 基差 - 1月基差 - 47，周变化 - 34，基差率 - 3.19%；5月基差 - 6，周变化 - 85，基差率 - 0.38%；9月基差 - 63，周变化 - 76，基差率 - 4.32% [49] 月差 未提及具体内容 焦炭供应 未提及具体内容 焦炭需求 未提及具体内容 焦炭总库存 - 2025年12月5日较11月28日，总库存882.99万吨，周环比下降1.69万吨，同比增长2.94% [62] 焦炭库存分布 - 钢厂库存625.25万吨，周环比下降0.27万吨，同比增长3.50%；钢厂库存可用天数11.29天，周环比无变化，同比下降4.2%；独立焦企库存76.44万吨，周环比增加4.68万吨，同比下降10.60%；港口库存181.3万吨，周环比下降6.1万吨，同比增长7.79% [62] 注册仓单 未提及具体内容 期货持仓 未提及具体内容 双焦TOP20席位净多单（自7月1日以来） 未提及具体内容