报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比增长且高于历史同期平均水平，预计下月产量和进口量均环比增加；需求端预计下月需求强化、库存去化；成本端6%精矿CIF价格日度环比减少，需求主导局面转弱，碳酸锂2605在88900 - 92620区间震荡，整体处于供需紧平衡，消息面引发情绪震荡 [8][9] - 基本面中性，基差偏多，库存整体中性，盘面中性，主力持仓偏空 [10] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划、从智利进口碳酸锂量环比下行，利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量21939吨，环比增长0.33%；2025年11月产量95350实物吨，预测下月98210实物吨，环比增加3%；11月进口量25500实物吨，预测下月27000实物吨，环比增加5.88% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存103681吨，环比减少0.63%，三元材料样本企业库存18842吨，环比减少2.68%，预计下月需求强化、库存去化 [8][9] - 成本端外购锂辉石精矿成本93764元/吨，日环比减少0.52%，生产所得 - 1559元/吨；外购锂云母成本92638元/吨，日环比持平，生产所得 - 2982元/吨；回收端生产成本普遍大于矿石端，生产所得为负；盐湖端季度现金生产成本31477元/吨，盈利空间充足 [10] - 基本面中性，基差偏多（12月05日电池级碳酸锂现货价93250元/吨，05合约基差1090元/吨，现货升水期货），库存总体中性（冶炼厂库存20767吨，环比减少14.62%；下游库存43695吨，环比增加4.08%；其他库存49140吨，环比减少1.04%；总体库存113602吨，环比减少2.04%），盘面中性（MA20向上，05合约期价收于MA20下方），主力持仓偏空（主力持仓净空，空增） [10] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划、从智利进口碳酸锂量环比下行，利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限，主要逻辑为供需紧平衡下消息面引发的情绪震荡 [11][12][13] 碳酸锂行情概览 - 昨日盘面价格多数下跌，基差部分上涨，注册仓单增加500手，涨幅4.8% [16] - 上游价格中锂辉石（6%）价格1154美元/吨，环比下跌0.69%；锂云母精矿（2% - 2.5%）价格2515元/吨，环比持平；六氟磷酸锂（99.5%）价格171500元/吨，环比上涨0.29%；电池级碳酸锂价格93250元/吨，环比下跌0.8%；工业级碳酸锂价格90800元/吨，环比下跌0.82% [16] - 正极材料及锂电池价格中部分三元前驱体价格微涨，部分三元材料和磷酸铁锂价格微跌，多数锂离子电池价格持平 [16] - 供给侧周度开工率75.34%持平，日度锂辉石生产成本93764元/吨，环比减少0.52%，月度锂辉石加工成本20500元/吨，环比增加0.44%；月度碳酸锂总产量95350吨，环比增加3.35%，其中锂精矿、锂云母、盐湖、回收产量均有不同程度增加 [19] - 需求端磷酸铁月度产量348500吨，环比增加5.14%，磷酸铁锂月度产量412850吨，环比增加4.69%，月度出口量5476869千克，环比增加77.13%，周度库存103681吨，环比减少0.63%；三元材料部分产量有变化，月度动力电池总装车量84100GWh，环比增加10.66%；新能源车产量1772000辆，环比增加9.59%，销量171.5万辆，环比增加6.92%，出口20.14万辆，环比减少9.28%，渗透率51.63%，环比增加3.84% [19] 供给 - 锂矿石 - 展示了锂矿价格、中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口量、锂矿自给率、周度港口贸易商及待售锂矿库存等数据的历史走势 [25] - 给出了2024年11月 - 2025年11月国内锂矿供需平衡表，包括需求、生产、进口、出口和平衡情况 [28] 供给 - 碳酸锂 - 呈现了碳酸锂周度开工率、产量走势、月度产量（按等级和原料分类）、月度产能、月度进口量等数据的历史走势，以及智利出口至中国碳酸锂量和月度废旧锂电池回收情况 [31][34] - 提供了2024年11月 - 2025年11月碳酸锂月度供需平衡表，包含需求、出口、进口、产量和平衡数据 [37] 供给 - 氢氧化锂 - 展示了国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、冶炼产能、产量（按来源）、出口量等数据的历史走势 [40] - 给出了2024年11月 - 2025年11月氢氧化锂月度供需平衡表，涵盖需求、出口、进口、产量和平衡情况 [43] 锂化合物成本利润 - 展示了外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润，锂云母和锂辉石精矿加工成本构成，碳酸锂进口利润，不同类型废旧电池回收生产碳酸锂成本利润，工业级碳酸锂提纯利润，氢氧化锂碳化碳酸锂利润，氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差及成本利润，氢氧化锂出口利润，碳酸锂苛化氢氧化锂利润等数据的历史走势 [46][48][51] 库存 - 呈现了碳酸锂仓单、周度库存、月度库存（按来源），氢氧化锂月度库存（按来源）等数据的历史走势 [53] 需求 - 锂电池 - 展示了电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口量、电芯成本、锂电池电芯库存、储能中标情况等数据的历史走势 [57][59] 需求 - 三元前驱体 - 呈现了三元前驱体价格、523（多晶/消费）成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等数据的历史走势 [62] - 给出了2024年11月 - 2025年11月三元前驱体月度供需平衡表，包括需求、出口、进口、产量和平衡情况 [65] 需求 - 三元材料 - 展示了三元材料价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等数据的历史走势 [68][71] 需求 - 磷酸铁/磷酸铁锂 - 呈现了磷酸铁/磷酸铁锂价格、磷酸铁生产成本、磷酸铁锂成本利润、产能、月度开工率、月度产量、月度出口量、周度库存等数据的历史走势 [73][76][78] 需求 - 新能源车 - 展示了新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、乘联会混动和纯电零售批发比、月度经销商库存预警指数和库存指数等数据的历史走势 [81][82][85]