报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2800至2860区间震荡，受美豆走势、需求、库存等因素影响，短期维持震荡格局 [9] - 豆一A2601预计在4040至4140区间震荡，受美豆走势、进口大豆到港量、国产大豆增产等因素影响 [11] - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美豆天气有变数，美盘短期在千点关口上方偏强震荡 [13] - 国内进口大豆到港量11月回落，油厂大豆库存11月高位回落，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，11月豆粕需求减弱压制价格预期 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，豆粕短期维持区间震荡，等待美豆产量和中美贸易谈判后续指引 [13] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605在2800至2860区间震荡，基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比和同比增加偏空，盘面价格在20日均线下方且向下偏空，主力空单减少、资金流入偏空，短期受美豆带动维持区间震荡 [9] - 豆一A2601在4040至4140区间震荡，基本面中性，基差升水期货中性，库存环比和同比增加偏空，盘面价格在20日均线下方且向下偏空，主力空单减少、资金流出偏空，受美豆和进口大豆影响维持震荡 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美豆天气有变数，美盘短期在千点关口上方偏强震荡 [13] - 国内进口大豆到港量11月回落，油厂大豆库存11月高位回落，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，11月豆粕需求减弱压制价格预期 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，豆粕短期维持区间震荡，等待美豆产量和中美贸易谈判后续指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素为中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存无压力、美和南美大豆产区天气有变数 [14] - 豆粕利空因素为国内进口大豆到港总量11月维持高位、巴西大豆种植天气正常则南美大豆丰产预期 [15] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑、国产大豆需求回升预期 [16] - 大豆利空因素为巴西大豆丰产、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产 [16] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比 [33] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比 [34] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [35] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据 [36][37][38][39] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据 [40][41] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据 [42] - 2025年度美国大豆收割进程数据 [43] - 2025/26年度巴西大豆种植进程数据 [44] - 2025/26年度阿根廷大豆种植进程数据 [45] - USDA近半年月度供需报告展示了种植面积、单产、产量等数据 [46] - 美豆周度出口检验环比回升、同比回落 [47] - 进口大豆到港量11月高位回落，同比整体增长 [49] - 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存回归高位 [50] - 油厂未执行合同回落至低位，备货需求减少 [52] - 油厂大豆入榨量高位回落，9月豆粕产量同比增加 [54] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回升，盘面利润小幅波动 [56] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平、环比小幅回落 [58] - 生猪价格近期小幅波动，仔猪价格维持弱势 [60] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升 [62] - 国内生猪养殖利润小幅减少 [64] 持仓数据 - 未提及具体持仓数据内容 豆粕观点和策略 - 豆粕M2605在2800至2860区间震荡，受美豆走势、需求、库存等因素影响，短期维持震荡格局 [9] 大豆观点和策略 - 豆一A2601在4040至4140区间震荡，受美豆走势、进口大豆到港量、国产大豆增产等因素影响 [11]