报告核心观点 - 12 月 5 日 A 股三大指数集体走强，沪深两市成交额放量，多品种期货呈现不同走势，各行业受供需、天气、政策等多种因素影响 [1] 各品种情况总结 股指期货 - 12 月 5 日沪指涨 0.70%收报 3902.81 点，深证成指涨 1.08%收报 13147.68 点，创业板指涨 1.36%收报 3109.30 点，沪深两市成交额 17258 亿，较昨日放量 1768 亿 [1] - 沪深 300 指数 12 月 5 日强势，收盘 4584.54，环比上涨 37.97 [2] 焦炭 焦煤 - 12 月 5 日焦炭加权指数宽幅震荡，收盘价 1646.9，环比下跌 40.4；焦煤加权指数区间整理，收盘价 1108.9 元，环比下跌 18.5 [2][3] - 焦炭原料煤价格回调，焦企生产积极性高，铁水小幅下降但刚需有支撑，部分钢厂控量；焦煤山西部分煤矿停产供应收窄，国内煤矿减产但库存增加，进口煤情况不一，下游观望成交氛围低迷 [4] 郑糖 - 美糖上周五波动不大窄幅震荡小幅收低，郑糖 2605 月合约上周五窄幅震荡小幅收低，巴西 11 月出口糖和糖蜜 330.23 万吨，较去年同期减少 8.79 万吨，降幅 2.59%，截至 10 月 28 日当周投机客增持 ICE 原糖期货和期权净空头头寸 20188 手 [4] 胶 - 截止 12 月 5 日，上海期货交易所天然橡胶库存 93218 吨环比 +7336 吨，期货仓单 45530 吨环比 +4130 吨，20 号胶库存 61085 吨环比 +5343 吨，期货仓单 57355 吨环比 +6048 吨 [4] 豆粕 - 12 月 5 日，CBOT 大豆期价偏弱运行，巴西大豆播种近尾声，丰产预期强且出口预期向好，未来 15 天巴西部分地区天气需警惕，国内大豆供应充足，油厂压榨量提升，豆粕库存达 122 万吨，期价维持震荡走势 [5] 生猪 - 12 月 5 日，LH2603 收于 11085 元/吨，跌幅 0.94%，供应端出栏持续释放，需求端消费边际回暖但进度偏慢，市场处于供强需弱格局 [5] 沪铜 - 铜价在高位区间内保持强势，海外铜矿供应扰动未消，LME 铜库存转移，国内 CSPT 成员企业达成 2026 年减产 10%以上共识，美联储 12 月降息概率升至 89.2%，美元走弱预期增强，国内流动性偏松 [5] 棉花 - 周五夜盘郑棉主力合约收盘 13720 元/吨，棉花库存较上一交易日增加 70，新疆棉花交收接近尾声 [5] 铁矿石 - 12 月 5 日铁矿石 2601 主力合约震荡下跌，跌幅为 1.01%，收盘价为 785.5 元，铁矿发运量环比增加，到港量回落，港口库存累积，年末钢厂检修增多，铁水产量降幅扩大，短期价格震荡 [5] 沥青 - 12 月 5 日沥青 2601 主力合约震荡收跌，跌幅为 0.3%，收盘价为 2948 元，沥青产能利用率小幅增加，库存去化幅度放缓，需求端道路施工项目收尾，市场交投氛围清淡，短期价格震荡 [5] 原木 - 原木 2601 周五开盘 7683、最低 762、最高 767.5、收盘 765.5、日减仓 121 手，关注移仓换月和现货端支撑，12 月 5 日山东、江苏辐射松原木现货价格持平，供需无大矛盾 [5][6] 钢材 - 宏观上美联储 12 月降息预期增加，国内重要会议存利好预期，产业上建筑钢材终端需求减少，表观需求下降且低于去年同期，但产量下调幅度更大，库存去化，市场呈现“宏观预期转暖”与“产业供需双弱”格局 [6] 氧化铝 - 铝土矿市场维持紧平衡，北方供应偏紧，几内亚发运稳定，氧化铝市场供应过剩，社会库存累积，价格承压，冶炼端产能过剩格局短期难改，当前价格临近成本线，后续减产预期加强 [6] 沪铝 - 国内电解铝运行产能变化不大，供应平稳，需求呈现结构性分化，传统领域需求下滑，新兴领域需求稳健，库存水平不高对铝价有支撑 [6]