报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 工业硅基本面偏空 供给端排产减少但仍处高位 需求端复苏缓慢 成本支撑上升 预计工业硅2601在8705 - 8905区间震荡 [3][5] - 多晶硅基本面偏空 供给端排产短期减少中期有望恢复 需求端各环节生产持续减少 总体需求衰退 成本支撑持稳 预计多晶硅2601在54610 - 56410区间震荡 [7][8] 根据相关目录总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量8.8万吨 环比减少3.29% [5] - 需求端上周需求7.2万吨 环比减少12.19% 需求低迷 多晶硅库存高位 硅片和电池片亏损 组件盈利 有机硅库存低位 生产盈利 开工率74.84%环比持平且高于历史同期 铝合金锭库存高位 进口亏损 [5] - 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损2874元/吨 枯水期成本支撑上升 [5] - 基差12月05日 华东不通氧现货价9350元/吨 01合约基差为545元/吨 现货升水期货 偏多 [5] - 库存社会库存55.8万吨 环比增加1.45% 样本企业库存182500吨 环比增加1.61% 主要港口库存13.1万吨 环比增加1.55% 偏空 [5] - 盘面MA20向下 01合约期价收于MA20下方 偏空 [5] - 主力持仓主力持仓净空 空增 偏空 [5] - 预期供给端排产减少但仍处高位 需求复苏低位 成本支撑上升 工业硅2601在8705 - 8905区间震荡 [5] 多晶硅 - 供给端上周产量25800吨 环比增加7.50% 预测12月排产11.35万吨 较上月产量环比减少0.95% [8] - 需求端上周硅片产量11.95GW 环比减少0.58% 库存21.3万吨 环比增加9.23% 生产亏损 12月排产45.7GW 较上月环比减少15.94%；11月电池片产量55.61GW 环比减少6.17% 上周外销厂库存7.63GW 环比减少36.68% 生产亏损 12月排产量48.72GW 环比减少12.38%；11月组件产量46.9GW 环比减少2.49% 12月预计产量39.99GW 环比减少14.73% 国内月度库存24.76GW 环比减少51.73% 欧洲月度库存33.1GW 环比减少6.49% 生产盈利 [8] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本38810元/吨 生产利润12190元/吨 [8] - 基差12月05日 N型致密料51000元/吨 01合约基差为 - 3210元/吨 现货贴水期货 偏空 [8] - 库存周度库存29.1万吨 环比增加3.55% 处于历史同期高位 中性 [8] - 盘面MA20向上 01合约期价收于MA20上方 偏多 [8] - 主力持仓主力持仓净空 空增 偏空 [8] - 预期供给端排产短期减少中期有望恢复 需求端各环节生产持续减少 总体需求衰退 成本支撑持稳 多晶硅2601在54610 - 56410区间震荡 [8] 工业硅行情概览 - 期货合约价格多数下跌 如01合约华东不通氧553硅从8910元/吨跌至8805元/吨 跌幅1.18% [15] - 部分现货价格持平 如华东不通氧553硅、华东通氧553硅等 [15] - 库存方面 周度社会库存55.8万吨 环比增加1.45% 部分样本企业库存有增有减 [15] 多晶硅行情概览 - 期货合约价格多数下跌 如01合约从56915元/吨跌至55510元/吨 跌幅2.47% [17] - 硅片部分价格持平 部分有微跌 如日度N型210mm硅片从1.5元/片跌至1.48元/片 跌幅1.33% [17] - 电池片部分价格持平 利润有微幅变动 如日度电池片利润 - 182mm从 - 0.087元/w升至 - 0.085元/w 涨幅 - 2.30% [17] - 组件部分价格持平 国内和欧洲库存有减少 如组件国内库存从51.3GW降至24.76GW 降幅51.73% [17] 工业硅下游情况 有机硅 - DMC日度产能利用率74.84% 环比持平且高于历史同期 周度产量4.92万吨持平 [15] - 价格方面 DMC价格13600元/吨 较前值跌50元/吨 跌幅0.37% 107胶、硅油等价格有变动 [15] - 库存月度DMC库存43900吨 较前值减少12400吨 降幅22.02% [15] 铝合金 - 价格SMM铝合金ADC12价格21700元/吨持平 进口ADC12宁波港自提均价20900元/吨持平 [15] - 产量月度原铝铝合金锭产量13.28万吨 环比增加9.93% 月度再生铝合金锭产量68.20万吨 环比增加5.74% [15][16] - 库存周度铝合金锭社会库存7.38万吨 环比减少1.07% [16] - 开工率再生铝开工率61.5% 环比持平且处于高位 [5] 多晶硅 - 成本行业平均成本38810元/吨 生产利润12190元/吨 [8] - 产量上周产量25800吨 环比增加7.50% 预测12月排产11.35万吨 较上月产量环比减少0.95% [8] - 库存周度库存29.1万吨 环比增加3.55% 处于历史同期高位 [8] - 下游硅片、电池片、组件情况如上述每日观点中多晶硅需求端所述 [8]