报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周白糖继续加速下跌，因进口糖大量增加且价格低，国内新糖现货销售疲软；期货基本跌至进口糖成本价附近，下跌空间不大，现货价格较高还有下跌空间[5] - 25/26年度全球食糖供应过剩，不同机构预测值不同，ISO预计过剩163万吨，DATAGRO预计从280万吨下调至100万吨，Czarnikow上调至740万吨，StoneX预计过剩370万吨[5] - 2025年8月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖1000万吨，销糖率89.6%；10月中国进口食糖75万吨，同比增加21万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计11.55万吨，同比减少11.05万吨[5] - 白糖01临近交割，交易建议向05合约转移；期货加速赶底，本轮下跌接近末期，当前位置追空风险增加，抄底需耐心等待止跌翻转信号[6] - 利多因素为糖浆关税增加、美国可乐改变配方使用蔗糖；利空因素为白糖全球产量增加、新一年度全球供应过剩、外糖价格跌至15美分/磅下方致进口利润窗口打开、进口冲击加大[7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 本周白糖加速下跌，期货接近进口糖成本价，现货还有下跌空间；不同机构对25/26年度全球食糖过剩有不同预测；给出2025年8月底及10月相关产销及进口数据[5] 每日提示 - 白糖01临近交割，交易向05合约转移，期货下跌接近末期，追空风险增加，抄底等止跌翻转信号；给出利多和利空因素[6][7] 今日关注 未提及 基本面数据 - 展示不同合约期价、现价变动、进口价差等信息，以及国储库存、进口配额等数据；给出2025年10月食糖及糖浆进口数据；列出利多和利空因素，利多为国内供需有缺口、中期缺口减少、现货销售均价5700附近、2025年1月起进口糖浆关税增加、川普同意可乐配方修改，利空为多家机构预计25/26年度全球食糖供应过剩[9] - 展示25/26年度供需情况近3个月机构预测，StoneX预计过剩370万吨，ISO预计过剩163万吨，Datagro预计过剩153万吨及各自核心依据[35] - 展示中国食糖供需平衡表，包括不同年度糖料播种面积、收获面积、单产、食糖产量、进口、消费、出口、结余变化、国际和国内食糖价格等数据[37] - 展示进口原糖加工后完税（50%关税）成本，2025年10月底原糖均价约14.23美分/磅，配额外进口成本约5086元/吨，6月中旬原糖均价约16.086美分/磅，成本5679 - 5708元/吨[42] 持仓数据 未提及