报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中线来看豆粕主力处于宽幅震荡阶段 因国内油厂大豆与豆粕库存高企、终端需求增长乏力、南美丰产预期带来价格上行压力 但市场对一季度供应不确定性的担忧及成本端提供底部支撑 [6] - 中线来看豆油主力处于震荡阶段 因油厂压榨量环比下降、豆油去库缓慢、需求端疲软 不过中国采购美豆预期、生物柴油政策及南美天气风险等因素多空交织 [30] 各目录总结 豆粕期货 中线行情分析 - 中线趋势判断豆粕主力处于宽幅震荡阶段 理由是第48周油厂大豆实际压榨量220.08万吨、开机率60.54%、豆粕库存120.32万吨 库存高企且终端需求受制于下游养殖业亏损、饲料消费增长乏力 叠加南美丰产预期带来价格上行压力 但市场对一季度供应不确定性的担忧及成本端提供底部支撑 建议关注库存去化进度、南美天气、养殖需求 [6] 品种交易策略 - 上周策略回顾：豆粕期价整体横盘 资金倾向不明显 M2601短期内预计震荡 运行区间2980 - 3100 [9] - 本周策略建议：豆粕期价整体横盘 资金略微偏空 M2605短期内预计震荡偏弱 运行区间2780 - 2880 [10] 相关数据情况 - 涉及豆粕周度产量、周度库存、表观消费量、周度库存天数、基差、油粕比等数据 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [19][22][25] 豆油期货 中线行情分析 - 中线趋势判断豆油主力处于震荡阶段 理由是第48周125家油厂豆油实际产量41.82万吨 全国重点地区豆油商业库存117.88万吨 供应端油厂压榨量环比下降、去库缓慢、库存居高不下 需求端持续疲软 中国采购美豆预期有支撑但兑现进度不确定 生物柴油政策提供长期需求潜力 且南美天气风险值得关注 建议关注中美贸易动向、美国生柴进展、南美天气 [30] 品种交易策略 - 上周策略回顾：豆油期价整体横盘 资金较为偏多 短期内Y2601或将震荡偏强 [33] - 本周策略建议：豆油期价整体横盘 资金较为偏多 短期内Y2601或将延续震荡偏强趋势 [33] 相关数据情况 - 涉及豆油周度产量、周度库存、基差、成交量、大豆周度到港量、周度库存、周度压榨量、周度开机率、周度港口库存、巴西升贴水等数据 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [42][46][48]