报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2024 - 25年度苹果入库减少、品质下滑，优果优价明显，价格抬升；2025 - 26年度苹果个小、品质继续下滑，入库量进一步下滑，价格或分化明显 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 2025年苹果市场行情回顾 - 2025年苹果期货市场阶段性上涨、高位震荡，受供应端与消费端共同驱动 [4] - 1 - 6月低库存与减产预期推动价格从7800元/吨涨至约8000元/吨 [6] - 7 - 9月全国苹果套袋量减少，早熟苹果开秤价上涨，期价维持8000元/吨左右震荡 [6] - 10 - 11月新果上市，减产与质量问题推动期价震荡上行 [6] 宏观因素分析 - 社零数据回暖：2025年1 - 10月社零总额41.2万亿元，同比增长4.3%；10月单月4.63万亿元，同比增长2.9%；服务零售额同比增长5.3% [8] - 消费结构升级：服务消费增速快于商品零售，文体等服务类零售额两位数增长；商品零售中以旧换新相关商品表现突出 [9] - 物价水平压力大：2025年物价前低后高、温和回升，CPI预计同比上涨0.1% - 0.6%，PPI预计同比下降0.6% - 3.0% [13] - 水果价格：2025年水果价格前高后低，与2024年均价基本持平，第47周六种水果批发均价7.15元/公斤 [15] 苹果供需分析 - 2025 - 26年度苹果市场特点：产量面积、入库量减少一成左右；果个偏小；优质果率低于常年2成；价格同比高0.5元/斤；库存风险大；采收等工作晚10天左右 [16][19] - 苹果种植收益波动大：受收购价格和产量变化影响，国家推行“保险 + 期货”项目 [21] - 本年度苹果略减产：2025年产量约3431万吨，较2024年减产约6%，各产区有增有减 [26][27] - 苹果入库量同比明显减少：截至11月19日存量约773.16万吨，同比减少9.4%，受天气、质量和价格因素影响 [29][30][31] 2026年或优果优价明显 - 国内消费恢复慢，苹果消费难起色；供应端产量低、品质差异大，优质果稀缺；后期苹果价格将分化，优果优价突出 [33]