报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 加拿大浆厂减产，纸浆供给端出现利多因素，暂无新仓单注册使近月合约交割资源偏紧，但盘面涨至5500元/吨后有新仓单注册，进一步上涨空间受限 [7] 根据相关目录分别总结 价格数据 - 2025年12月5日，期货价格SP2601为5450元/吨，日环比-0.84%，周环比4.85%；SP2512为4770元/吨，日环比-0.71%，周环比2.14%；SP2605为5490元/吨，日环比-0.83%，周环比4.61% [6] - 2025年12月5日，现货价格针叶浆银星为5600元/吨，日环比0.00%，周环比3.70%；针叶浆俄针为5250元/吨，日环比0.00%，周环比0.00%；阔叶浆金鱼为4500元/吨，日环比2.27%，周环比2.27% [6] - 外盘报价方面，2025年智利银星为680美元/吨，月环比0.00%；巴西金鱼为540美元/吨，月环比1.89%；智利金星为590美元/吨，月环比0.00% [6] - 进口成本方面，2025年智利银星为5559元/吨，月环比0.00%；巴西金鱼为4425元/吨，月环比1.87%；智利金星为4830元/吨，月环比0.00% [6] 基本面数据 供给 - 2025年10月针叶浆进口量69.1万吨，与9月持平；阔叶浆进口量131.8万吨，月环比-2.80% [6] - 2025年10月往中国纸浆发运量173千吨，环比-7.49% [6] - 2025年12月4日阔叶浆国产量23.9万吨，化机浆国产量23.8万吨 [6] 库存 - 2025年12月4日纸浆港口库存210.7万吨，期货交割库库存21.0万吨 [6] - 截至2025年12月4日，中国纸浆主流港口样本库存量210.1万吨，较上期去库7.1万吨，环比下降3.3%，库存呈小幅去库走势，样本港口库存连续两周去库 [6] 需求 - 2025年12月4日，双胶纸成品纸产量20.70万吨，铜版纸8.60万吨，生活用纸28.52万吨，白卡纸37.70万吨 [6] 市场动态 - 供给端国际市场木片供应紧张价格上涨，金鹰集团旗下APRIL和Bracel宣布12月亚洲地区漂白阔叶木浆(BHK)价格上调20美元/吨 [6] - 需求端水浆用纸集中发布涨价函，白卡纸落实情况较好，双胶纸再次集中发函需关注落实情况 [6]