报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX短期价格预计维持震荡走势，一季度有累库压力，二季度有去库预期 [3] - PTA供应充裕，供需延续累库格局，价格预计震荡 [3] - 乙二醇供应增加，价格上方阻力较大，预计震荡 [3] - 短纤供需面偏弱，价格跟随原料端震荡 [3] - 聚酯瓶片供应趋向宽松，需求偏弱，价格跟随原料端震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 PX - 供应：福建联合石化100万吨装置、中海油惠州245万吨装置负荷恢复，中金石化160万吨装置1月负荷下降，印尼一套78万吨装置停车检修；中国PX开工升至高位，周均PXN环比下降 [3] - 需求：PTA开工率环比下降，1月上旬部分PTA装置计划重启或投料生产，一季度有累库压力 [3] - 交易策略：单边震荡，套利观望，期权卖宽跨 [3] TA - 供应：本周PTA开工率环比下降2.9%，1月上旬部分装置计划重启或投料生产，供应整体充裕 [3] - 需求：淡季下聚酯开工走弱，终端织机加弹开工走弱，1月部分聚酯工厂有检修预期 [3] - 交易策略：单边震荡，套利月差正套，期权卖宽跨 [3] EG - 供应：本周乙二醇煤制剂润扩大、油制剂润亏损扩大、港口库存降幅明显；部分装置计划重启或检修，供应整体增加 [3] - 需求：淡季下聚酯开工走弱，终端织机加弹开工走弱，1月部分聚酯工厂有检修预期；月底前后进口到货增加 [3] - 交易策略：单边震荡，套利观望，期权卖宽跨 [3] PF - 供应：江阴一短纤工厂20万吨装置12月28日检修，预计检修一个月，工厂库存小幅下降 [3] - 需求：下游纯涤纱开工走弱，供需面偏弱 [3] - 交易策略：单边震荡，套利观望，期权观望 [3] PR - 供应：12月上旬三房巷1号年产能75万吨的聚酯瓶片新装置投料，2025年上半年部分装置有投产预期，供应趋向宽松 [3] - 需求：目前淡季下需求偏弱，下游整体维持刚需 [3] - 交易策略：单边震荡，套利观望 [3] 核心逻辑分析 PX - 供应：福建联合石化等装置负荷变化，海外装置停车检修，中国PX开工率上升至87.2%，周环比上升1.1%，检修前供应较宽松 [5] - 价格支撑：受美国寒潮影响，原油震荡上行，PXN低位企稳，PX下降空间有限，价格波动受原料影响 [7] PTA - 供应：本周部分装置负荷调整，开工率降至80.5%，周环比下降2.9%，供应整体充裕，延续累库格局 [9] - 加工费：本周现货加工费周均下降，供需存季节性累库压力，5 - 9月差走弱 [11] 乙二醇 - 供应：部分装置开车、停车或计划重启、检修，中国大陆地区整体开工负荷环比下降，华东主港地区库存环比减少 [13] - 利润与基差：煤制利润扩大，油制利润亏损扩大，低库存格局下基差延续走强，5 - 9月差周均环比下降 [15] 聚酯 - 负荷：聚酯负荷走弱，终端需求季节性走弱 [17] - 长丝：部分装置检修，产销好转，开工率周环比下降，利润小幅上升，库存环比下降 [20] - 短纤：部分装置检修，开工率周环比上升，利润走缩，产量高低分化明显，库存环比下降 [22] - 聚酯瓶片：原料上涨形成一定支撑，开工率周环比下降，供应趋向宽松 [24] 周度数据追踪 PX - 价格：展示亚洲PX与石脑油价格走势 [27] - 价差&利润：涉及NAP日本 - BLENT结算价、PX - NAP亚洲等多种价差及利润数据 [33] - 供需：展示中国PX、PTA开工率情况 [44] PTA - 价格：展示PX韩国FOB与PTA现货价格走势 [49] - 价差：涉及PTA印度 - 中国、PTA - PX现货加工费等多种价差数据 [52] - 利润：涉及PTA - 原油现货利润、PTA - PX理论利润等 [64] - 供需：展示PTA、聚酯开工率情况 [69] - 库存：展示PTA社会库存、工厂库存天数等数据 [71] MEG - 价格：展示MEG华东现货市场价、内蒙古4500K煤价等价格数据 [79] - 价差：涉及MEG内外盘价差、MEG华东 - 华南等多种价差数据 [87] - 利润：涉及MEG油制利润、MTO制MEG利润等 [102] - 供需：展示MEG开工率、煤制开工率、聚酯开工率及华东主港库存情况 [108] 聚酯 - 利润：展示涤纶长丝、短纤、聚酯加权利润等数据 [110] - 供应：展示涤纶短纤、聚酯、聚酯瓶片、涤纶长丝开工率及库存情况 [114] - 需求：展示江浙织机开机率、江浙加弹开机率、纯涤纱负荷等需求数据 [120]