投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【聚酯周报】 芳烃调油预期弱化，聚酯震荡偏弱 国贸期货 能源化工研究中心 2025-12-08 国贸期货研究院 能源化工研究中心：陈胜 从业资格证号：F3066728 投资咨询证号：Z0017251 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 聚酯：芳烃调油走弱，聚酯弱势运行 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 偏多 | 汽油裂解利润有所下滑，汽油调和表现走弱。PX产业链经济性显著分化：一方面，PX-石脑油价差扩大至252美元，反映原料成本压力；另一方面，副产 品苯价格大幅下跌，导致PX-苯价差仅微增至210美元，削弱了联合芳烃装置的整体利润。 | | 需求 | 偏多 | 当前PTA供应端略有收紧，而聚酯行业开工率保持稳定，整体负荷维持在90%以上。需求端虽受国内季节走弱，但由于聚酯工厂的存处于中低位，减产意 | | | | 愿低，叠加印度BIS认证取消有望带动出口增量，为需求提供额外支撑。 | | 库 ...