公司资质 长江期货股份有限公司交易咨 询 业务 资 格 ：鄂 证 监期 货 字 [2014]1 号 棉花年报 产业服务总部 供需双增，震荡偏强 棉纺产业服务中心 ◆ 报告要点 2024-25 年度，全球市场需求在中、美的带动下，维持稳健增长， 但产量同样也大幅度增长，使得全球棉花价格持续萎靡。不过国内由于 进口大幅减少，现货市场紧张，价格相对坚挺，基差较高，内外价差较 大。2025-26 年度，全球产量继续增长，需求端，中国经济有望恢复， 但美国经济存在一定的不确定性，全球消费相对不确定性较大。同时需 要关注持续低价下，全球棉花下年度种植面积的预期。预期在国内现货 紧张的格局下，明年棉花价格维持震荡偏强格局。 风险点：全球经济增长情况；棉花政策变化；天气因素； 2025-12-08 1、社零数据逐步回暖 根据国家统计局、商务部等权威机构发布的数据，2025 年 1-10 月中国社会消费品零售市场呈现稳 定增长、结构优化的特征：社零总额：1-10 月累计实现 41.2 万亿元，同比增长 4.3%，增速较 2024 年 同期提高 0.8 个百分点。 图 1：社零数据缓慢恢复 图 2：商品零售缓步走高 研究员 黄尚 ...