投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【玉米周报】 短期供需错配，盘面高位震荡 国贸期货 农产品研究中心 2025-12-08 国贸期货研究院 农产品研究中心：黄向岚 从业资格证号：F03110419 投资咨询证号：Z0021658 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 玉米:短期供需错配，盘面高位震荡 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 偏多 | （1）目前基层售粮进度已超三成，处于历史同期偏快水平；（2）25/26年度种植成本继续下降，东北、西北增产，华北减产，全国整体维持丰产预期；（3） 进口巴西玉米陆续到港。 | | 需求 | | （1）据饲料工业协会数据，截至2025年10月，全国工业饲料产量2907万吨，环比减少4.2%，同比增长3.6%。饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为 38.0%，同比下降2.7个百分点。（2）畜禽短期预期维持高存栏，产能去化尚不明显，支撑饲用需求，但目前养殖利润呈现亏损，国家政策倾向于控生猪存 ...