有色金属 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 2025 年 12 月 8 日 铜铝周报 专业研究·创造价值 沪铜持续增仓上行 核心观点 铜：铜价增仓上行，突破历史高位，上行动能较强 上周，沪铜主力合约价格突破 9 万元/吨，伦铜价格也站上 1.1 万 美元/吨，两者均创下历史新高。这轮强劲上涨是供给紧缩、宏观预 期与金融资金共同驱动的结果。本轮行情最根本的驱动来自上游"矿 荒"。今年全球多个主要铜矿因事故、停产等因素大幅减产，导致铜 精矿供应紧张。在此背景下，宏观政策催化推动了铜价向上突破。 11 月下旬以来，市场对美联储 12 月降息的预期升温，营 ...