报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米上涨但后期单产或下调，产量处于高位，呈窄幅震荡；国外玉米进口利润下跌，国内玉米现货短期偏强，市场关注12月中下旬东北玉米季节性卖压及下游建库情况；淀粉现货因玉米偏强而偏强，但企业盈利下滑，01淀粉跟随玉米回落，预计短期盘面01淀粉震荡为主 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601收盘价2261，跌34，跌幅1.50%，成交量914,137，增幅13.64%，持仓量848,965，减幅8.56%；C2605收盘价2265，跌21，跌幅0.93%，成交量163,794，增幅7.61%，持仓量429,267，增幅2.48%；C2509收盘价2274，跌16，跌幅0.70%，成交量11,319，减幅32.07%，持仓量33,117，减幅0.51%；CS2601收盘价2549，跌39，跌幅1.53%，成交量153,327，增幅28.71%，持仓量217,169，减幅5.09%；CS2605收盘价2587，跌28，跌幅1.08%，成交量9,934，增幅31.24%，持仓量17,797，增幅30.07%；CS2509收盘价2624，跌19，跌幅0.72%，成交量314，增幅56.22%，持仓量1,220，减幅1.85% [2] - 现货与基差：玉米方面，青冈今日报价2065，涨10，基差 -209；松原嘉吉今日报价2190，基差 -84；诸城兴贸今日报价2334，涨10，基差60；寿光今日报价2320，涨28，基差46；锦州港今日报价2320，涨10，基差59；南通港今日报价2420，跌10，基差146；广东港口今日报价2480，跌10，基差206；淀粉方面，龙凤今日报价2680，基差93；中粮今日报价2700，基差113；嘉吉今日报价2800，基差213；玉峰今日报价2890，基差303；金玉米今日报价2820，基差233；诸城兴贸今日报价2880，基差293；恒仁工贸今日报价2780，涨20，基差193 [2] - 价差：玉米跨期C01 - C05价差 -4，跌13；C05 - C09价差 -9，跌5；C09 - C01价差13，涨18；淀粉跨期CS01 - CS05价差 -38，跌11；CS05 - CS09价差 -37，跌9；CS09 - CS01价差75，涨20；跨品种CS09 - C09价差350，跌3；CS01 - C01价差288，跌5；CS05 - C05价差322，跌7 [2] 第二部分 行情研判 - 玉米：美玉米上涨但后期单产或下调，产量仍处高位，呈窄幅震荡；国外玉米进口利润下跌，1月巴西进口价格2180元；北方港口平仓价上涨，东北和华北玉米现货上涨，东北与华北玉米价差缩小；华北小麦价格偏强，小麦与玉米价差大，玉米有性价比；国内养殖需求稳定，下游饲料企业库存低，部分企业在东北建库存；近期东北玉米上量低，农户惜售，港口库存低，北港收购价偏强；01玉米大幅回落，现货基差走强，短期玉米现货可能走弱，市场关注12月中下旬东北玉米季节性卖压及下游建库情况 [4][5] - 淀粉：山东深加工到车辆减少，玉米现货偏强，山东和东北淀粉现货偏强；本周玉米淀粉库存下降，厂家库存为105.4万吨，较上周减少1.5万吨，月降幅1.4%，年同比降幅12.61%；淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，副产品价格偏强，玉米和淀粉现货价差低；华北玉米短期稳定，东北玉米偏强，淀粉现货偏强但企业盈利下滑；01淀粉跟随玉米回落，华北玉米12月有回落空间，后期玉米淀粉现货也会回落，预计短期盘面01淀粉震荡为主 [6] 第三部分 玉米期权 - 交易策略：单边美玉米400美分/蒲有支撑，03玉米轻仓逢高短空，05玉米继续等待；套利01玉米和淀粉价差可尝试逢高做缩 [8] - 期权策略：短期累沽策略，滚动操作 [9] 第四部分 相关附图 - 包含各地区玉米现货价格、玉米01合约基差、玉米1 - 5价差、玉米淀粉1 - 5价差、玉米淀粉01合约基差、玉米淀粉01合约价差等图表 [12][13][14][16]