报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期淘汰鸡量增加使前期供应压力缓解，预计短期去产能速度平缓，近月合约区间震荡为主，远月4、5月合约随着供应压力缓解可考虑逢低建多 [7] 各部分内容总结 期货市场 - JD01今收3153，昨收3117，涨36；JD05今收3637，昨收3589，涨48；JD09今收4130，昨收4089，涨41 [2] - JD跨月价差方面，01 - 05今收 - 484，昨收 - 472，跌12；05 - 09今收 - 493，昨收 - 500，涨7；09 - 01今收977，昨收972，涨5 [2] - 01鸡蛋/玉米今收1.39，昨收1.36，涨0.04；01鸡蛋/豆粕今收1.04，昨收1.03，涨0.01等 [2] 现货市场 - 鸡蛋价格方面，大连、德州等多地价格多数持平，孝感、荆门涨0.09元/斤，产区均价2.95元/斤，较上日涨0.03元/斤，销区均价3.20元/斤，较上日持平 [2] - 淘汰鸡价格方面，邯郸、石家庄跌0.1元/斤，黄冈、荆门涨0.1元/斤，均价3.88元/斤，较上日持平 [2] 利润测算 - 淘鸡均价3.88元/斤，较上日持平；鸡苗均价3.21元/羽，较上日涨0.04元/羽；蛋鸡疫苗3元，较上日持平；利润 - 1.91元/羽，较上日涨0.92元/羽 [2] - 饲料方面，玉米均价2361，较上日涨2；豆粕均价3096，较上日持平；蛋鸡配合料2.58，较上日持平 [2] 基本面信息 - 今日主产区均价2.95元/斤，较上日涨0.03元/斤，主销区均价3.22元/斤，较上日持平，全国主流价多数稳定，蛋价震荡盘整，走货一般 [4] - 11月全国在产蛋鸡存栏量13.52亿只，较上月减0.08亿只，同比增5.5%，低于预期；11月样本企业蛋鸡苗月度出苗量3955万羽，环比变化不大，同比减13% [5] - 预计2025年12月、11月、2月、3月在产蛋鸡存栏大致为13.48亿只、13.38亿只、13.25亿只和13.15亿只 [5] - 12月5日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量2082万只，较前一周减5%，淘汰鸡平均淘汰日龄488天，较前一周减1天 [5] - 截至12月5日当周全国代表销区鸡蛋销量7115吨，较上周减4% [6] - 截至11月21日，鸡蛋每斤周度平均盈利 - 0.26元/斤，较前一周跌0.11元/斤；11月14日，蛋鸡养殖预期利润 - 7.19元/羽，较上一周跌1.01元/斤 [6] - 截至12月5日当周生产环节周度平均库存1.06天，较上周增0.04天；流通环节周度平均库存1.14天，较前一周增0.07天 [6] 交易逻辑 近期淘汰鸡量增加，前期供应压力缓解，预计短期去产能速度平缓，近月合约区间震荡为主，远月4、5月合约随着供应压力缓解可考虑逢低建多 [7] 交易策略 - 单边：预计短期区间震荡为主，可考虑逢低建多远月合约 [8] - 套利：建议观望 [9] - 期权：建议观望 [10]