全球流动性水平评估 - 截至2025年6月末，广义全球流动性指数同比增速为11.03%，处于2010年以来96.70%的历史高位，仅次于2020年14.81%的峰值[2][30] - 截至2025年6月末，狭义全球流动性指数同比增速为6.13%，处于2010年以来77%的历史分位数[2][30] - 全球货币体系经历多轮危机后，流动性投放的“阈值”已显著抬升，央行倾向于维持较高流动性水平以应对外部冲击[2][30] 流动性结构特征 - 广义流动性增速高于狭义流动性，显示跨境资金流动规模明显扩张，与2002-2008年期间表现相似[3][31] - 狭义流动性（基础货币）分位数虽低于广义，但仍处历史上半区间，表明央行基础货币投放仍在为信用扩张提供支持[3][31] 全球流动性格局变化 - 发达经济体对全球流动性的主导性弱化：美、欧、日、英四国狭义流动性占比从2000年初的99.07%降至2025年6月末的92.84%[23][24] - 中国对全球流动性的影响力显著提升：其流动性占比从2000年的0.1%攀升至2025年6月末的4.79%[23][26] - 人民币国际化取得进展：2025年上半年人民币跨境收付金额达35万亿元，同比增长14%；货物贸易人民币收付占比达28%[26] - 2024年美联储缩表期间，中国通过扩大货币互换（上半年新增1000亿元人民币额度）等方式，缓解了部分国家的流动性短缺[27] 风险提示 - 主要风险包括海外主权债务风险走高、样本范围局限性以及全球货币体系持续演进[4][34]