报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC基本面上开工率略有下降但产量下降有限，期货仓单仍处高位，印度取消PVC的BIS政策提振有限，中国台湾台塑12月份报价普遍下跌，12月是传统需求淡季，加上焦煤等价格下跌抑制市场情绪，近期PVC偏弱震荡[3] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - PVC开工率环比减少0.33个百分点至79.89%，仍处于近年同期偏高水平；下游开工率小幅下降，制品订单不佳；印度取消PVC的BIS政策，反倾销税大概率取消，以价换量但出口签单回落，上周基本稳定；社会库存继续增加，仍偏高，库存压力大；房地产仍在调整阶段，改善需时间；氯碱综合利润为正，开工率同比偏高；新增产能部分已投产或试车；虽有政策提振，但近期PVC仍偏弱震荡[3] PVC基差 - 目前01基差在 -16元/吨，处于中性略偏低水平[11] PVC开工率 - 航锦科技、四川金路等装置开工下降，PVC开工率环比减少0.33个百分点至79.89%，仍处于近年同期偏高水平[16] 房地产数据 - 2025年1 - 10月，全国房地产开发投资73563亿元，同比下降14.7%；商品房销售面积71982万平方米，同比下降6.8%；销售额69017亿元，下降9.6%；房屋新开工面积49061万平方米，同比下降19.8%；施工面积652939万平方米，同比下降9.4%；竣工面积34861万平方米，同比下降16.9%；截至12月7日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落28.93%，处于近年同期最低水平，房地产改善仍需时间[21] PVC库存 - 截至12月4日当周，PVC社会库存环比增加1.55%至105.89万吨，比去年同期增加26.77%，社会库存继续增加，仍偏高[23]