报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月8日铁合金期货价格整体下跌，硅铁主力合约下跌0.55%，持仓增加4446手；锰硅主力合约下跌0.38%，持仓增加7356手 [5] - 硅铁现货价格稳中偏弱，供应端产量预计重新下降，需求端钢材产量下降，成本端主产区电价稳中偏强，成本推动下一度反弹，需求压制下延续底部震荡 [5] - 锰硅锰矿现货整体平稳，锰硅现货稳中偏弱，供应端产量延续下行趋势，需求端钢材产量下行拖累需求，成本端锰矿港口库存低位，海外矿山报价上涨，成本推动下短期反弹，未来需求压力仍存，底部震荡为主 [5] - 交易策略为单边底部震荡运行，套利观望，期权卖出虚值跨式期权组合 [6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价5444，日变动-30，周变动-22，成交量414480，日变化10957，持仓量262736，日变化4446；SM主力合约收盘价5736，日变动-22，周变动-2，成交量265067，日变化102578，持仓量271282，日变化7356 [3] - 现货方面，72%FeSi内蒙现货价格5230，日变动-20，周变动-20；硅锰6517内蒙现货价格5530，日变动0，周变动0等多地不同规格硅铁、硅锰现货价格及变动情况 [3] - 基差/价差方面，硅铁内蒙-主力基差-214，日变动10，周变动2；锰硅内蒙-主力基差-206，日变动22，周变动2等不同地区基差及SF - SM价差情况 [3] - 原材料方面，锰矿（天津）澳块当日41.5，日变动0，周变动1.5；兰炭小料陕西当日820，日变动0，周变动0等锰矿、兰炭小料价格及变动情况 [3] 第二部分 市场研判 - 交易策略：单边成本端有支撑但未来需求压力仍存，底部震荡运行；套利观望；期权卖出虚值跨式期权组合 [6] - 重要资讯：康密劳公布2026年1月对华加蓬块报价4.7美元/吨度，环比上月上涨0.2美元/吨度；中共中央政治局12月8日召开会议分析研究2026年经济工作 [7] 第三部分 相关附图 - 包含铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁月间价差、锰硅月间价差、硅铁基差（主力合约 - 内蒙）、锰硅基差（主力合约 - 内蒙）、硅锰现货价格、内蒙硅锰现货价格、铁合金电价、硅铁成本与利润、锰硅成本与利润、硅铁生产成本、硅锰生产成本、硅铁生产利润、硅锰生产利润等图表及相关数据 [11][13][14][16][18][21]