报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油地缘逻辑对俄乌停火判断偏悲观，11月底市场或过度交易乐观预期，后续面临上修风险，维持加勒比地区风险升级判断，等待脉冲式上行；化工品中芳烃前期做多逻辑弱化，但PX基本面相对健康可多单持有，苯乙烯短期供需改善但再上行需原油配合，甲醇上涨或告一段落 [1] 根据相关目录分别总结 原油 - 供需与宏观驱动对盘面影响偏弱，中期供需过剩是主基调，上周EIA库存超预期累库有交易供需变化，宏观方面未来3次25基点降息是大概率，短期宏观偏多；地缘扰动加剧是12月主要驱动，短期偏多但难交易，中期等脉冲上行后高空 [2][3] - 日线级别中期下跌，小时级别短期震荡，日内震荡，小时周期观望 [3] 苯乙烯 - 短期因检修供应回落连续两周去库，供需改善支撑反弹，但再上行需原油配合；中期港口库存同比近五年最高，去库速率下2月库存或创新高，关注短期上涨后的中期高空机会 [6] - 小时级别短期上涨，今日增仓上行站上小时前高压力，结构转多，下方支撑6520一线，小时级等待回调不破支撑后反包试多 [6] 橡胶 - 短期无主要矛盾，需求难大幅增量，供给侧东南亚割胶旺季，青岛库存季节性累库，基本面无明显驱动，震荡思路对待 [9] - 日线级别中期下跌，小时级别短期震荡，日内震荡，小时周期观望 [9] 合成橡胶 - 核心逻辑是原料丁二烯供需，近期价格偏低下游补库，库存上周降6200吨，短期供需改善压力减弱，但中期高供应和高库存胀库压力仍存，关注短期上涨后的高空机会 [14] - 日线级别中期下跌，小时级别短期震荡，今日减仓上行仍是震荡结构，小时周期观望 [14] PX - 海外裂差走弱调油逻辑结束，上涨驱动减弱，但供需在能化中偏强，开工偏高无新装置投产，下游开工回升，关注成本端原油带动 [17] - 小时级别短期上涨，今日增仓上行回调或结束，短期上涨结构未变，支撑6700一线，小时级别多单持有，止损参考6700一线 [17] PTA - 海外裂差走弱调油逻辑结束，上涨驱动减弱，自身继续去库，短期供需压力不大，关注成本端带动 [20] - 小时级别短期上涨，日内震荡尾盘随PX走高，关注15分钟收盘站上4715确认回调结束，短期上涨结构未变，支撑4620一线，小时级别多单持有，止损参考4620一线 [20] PP - 供应高位需求疲软，供需偏弱无反转驱动，需警惕原油短期地缘风险扰动 [22] - 小时级别短期震荡，日内震荡，小时周期观望 [22] 甲醇 - 国内开工高位，下游需求维稳偏弱，港口库存去库速率放缓，同比高位，伊朗限气驱动反弹未过短期压力，上行空间受限，前期上涨驱动结束，供需逻辑偏弱，不再短多 [23] - 日线级别中期下跌，短期震荡，日内震荡，结构不清晰，小时周期观望 [23] PVC - 未来检修计划少，开工高位，利润回落减产预期增多，但需求端下游地产不佳，社会库存和厂库高位，供需无反转驱动，估值偏低，单边追空价值不大 [26] - 日线级别中期下跌，小时级别短期震荡，日内震荡，结构不清晰，小时周期观望 [26] 乙二醇 - 国内检修装置恢复，开工高位，新产能投放供应压力大，下游聚酯需求平稳，累库格局延续，供需驱动向下，需警惕原油短期地缘风险扰动 [29] - 日线级别中期下跌，小时级别下跌，今日增仓回落，上方压力3840一线，小时周期观望 [29] 塑料 - 供应高位需求疲软，供需偏弱无反转驱动，需警惕原油短期地缘风险扰动 [30] - 日线级别中期下跌，小时级别下跌，今日减仓回落，上方压力6705一线，小时周期观望 [30] 纯碱 - 高供应、高库存格局持续，下游玻璃产线减产，需求受压制，基本面向下驱动未改，但单边空头持有性价比降低 [33] - 小时级别下跌，今日减仓回落，延续下跌结构，上方压力1155一线，剩余小时周期空单依托1155止盈位谨慎持有 [33] 烧碱 - 供应开工高位，周产环增同比创新高，传统下游需求淡季，氧化铝需求走弱，库存连增三周同比新高，供需驱动向下无反转，盘面未明显反弹前追空空间小 [36] - 小时级别下跌，今日减仓反弹，下跌结构未改，上方压力2150一线，小时周期观望 [36]