证券研究报告 | 债券市场专题研究 | 债券研究 债券市场专题研究 报告日期：2025 年 12 月 08 日 12 月政治局会议的五大关注点 ——12 月政治局会议点评 核心观点 经济发展总量目标或有放宽，宏观政策边际扩张力度或相对有限，看好权益市场在 2026 年延续慢牛格局，债市短期信心或有提振但情绪仍相对偏弱，可小仓位试多，每 次把握 1-2bp 小波段后撤退。 ❑ 经济社会发展主要目标将顺利实现，再提质与量的平衡 本次会议明确指出"经济社会发展主要目标将顺利实现"，基本符合市场预期，也 为"十四五"实现圆满收官。对于 2026 年经济工作，本次会议提出"推动经济实 现质的有效提升和量的合理增长"，在整体基调层面较 2024 年 12 月会议删去"以 进促稳"相关表述，继 2023 年 12 月政治局会议后再度提出质与量的平衡关系。 我们重申此前提出的核心判断，即 2026 年我国经济或将是结构转型的重要窗口 期，经济增速目标设置在 5%左右的概率较大，但不排除放宽目标要求的可能性， 新质生产力、扩大内需等重要结构性改革或将是经济工作重点。 ❑ 统筹内外部发展，再度强调内需主导地位 本次会议明确提出， ...