报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅市场近期多地再生铅炼厂废电瓶到货减少，原料供应收紧，个别炼厂因原料不足减产，铅价下方支撑稳固，宏观情绪好转，预计短期或震荡偏强整理，建议逢低轻仓试多 [1] - 锌市场宏观情绪偏暖叠加供给端收缩，锌价走势偏强，但需求端暂无好转，对锌价形成拖累，上方空间有限，警惕利好出尽后锌价高位回落，建议关注冲高回调带来的布空机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅市场 价格表现 - 上一交易日SMM1铅锭平均价格较前日上涨0.15%，沪铅主力收盘较前一日上涨0.29% [1] 基本面情况 - 铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，未对炼厂开工造成实质性影响，上周检修炼厂增多，原生铅开工下滑；再生铅部分炼厂有检修安排，开工整体下滑；电动自行车蓄电池消费转弱，汽车蓄电池市场临近传统更换旺季，中大型企业开始为年底建库 [1] 库存情况 - LME库存239,825.00吨，无变动；沪铅仓单库存15,531.00吨，下降3.40% [1] 市场资讯 - SMM调研显示，华东地区废弃铅酸蓄电池回收量下降，部分中小型回收企业因铅价波动、再生铅冶炼厂利润压缩而暂停回收业务 [1] - 12月5日【LME0 - 3铅】贴水49.15美元/吨，持仓174084手减374手 [1] 行情预测与策略 - 预计短期震荡偏强整理，建议逢低轻仓试多 [1] 锌市场 价格表现 - 上一交易日SMM1锌锭平均价较前日持平，沪锌主力合约较前日下跌0.09%；上海地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至70元/吨，天津地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至 - 50元/吨，广东地区锌锭升水较前日上涨15元/吨至 - 30元/吨 [1] 基本面情况 - 炼厂积极采购国产矿，国内矿紧格局依旧，多地加工费持续下调，上周国产锌精矿加工费环比回落至1,850元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比下降至57.75美元/干吨，进口锌精矿亏损持续，预计后续加工费仍有下调预期 [1] 供需情况 - 供给端矿端偏紧、TC持续下调，炼厂减产范围扩大，出口窗口偶有打开，供给收缩；需求端依旧偏弱，天气转冷北方户外施工渐停，部分下游开工受环保扰动下调，上周锌价走强下游采买减弱 [1] 库存情况 - LME库存57,750.00吨，无变动；沪锌仓单库存58,397.00吨，下降3.84% [1] 市场资讯 - 12月5日【LME0 - 3锌】升水163美元/吨，持仓222390手增503手 [1] 行情预测与策略 - 锌价走势偏强但上方空间有限，警惕高位回落，建议关注冲高回调带来的布空机会 [1]