报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡上涨走势，成交量放大，多空都增仓且空头增加较多，行情短期或将震荡回落；技术上价格收均线系统之上，均线支撑强劲，短期指标KDJ上升且在强势区域运行、超买加重，趋势指标下降、多头力量上升且占优势扩大；操作建议沪锌ZN2601震荡回落 [2][22] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年9月全球精炼锌产量119.35万吨、消费量122.92万吨，供应短缺3.57万吨；1 - 9月产量1036.32万吨、消费量1073.69万吨，供应短缺37.37万吨；9月全球锌矿产量116.33万吨，1 - 9月产量996.47万吨，基本面偏多 [2] - 12月8日LME锌库存较上日增加2375吨至57750吨，上期所锌库存仓单较上日减少2332吨至58397吨，库存情况中性 [2] - 现货23270，基差 + 100，基差情况中性 [2] - 昨日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上且20日均线向上，盘面偏多；主力净空头且空增，主力持仓偏空 [2] 期货行情 - 12月8日各交割月份锌期货有不同的开盘价、收盘价、涨跌等情况，小计成交手275955、成交额3190745.97、持仓手214900且较上日增加6840 [3] 现货市场行情 - 12月8日锌精矿国产锌荷矿现货TC为1800元/金属电、较上日降100，进口锌荷矿综合TC为70美元/干吨、较上日持平 [4] - 12月8日0锌在上海价格23220 - 23320元/吨、均价23270元/吨且较上日降20，广东价格22930 - 23030元/吨、均价22980元/吨且较上日升20，天津价格23040 - 23140元/吨、均价23090元/吨且较上日升15，浙江价格23210 - 23310元/吨、均价23260元/吨且较上日升5 [4] 库存统计 - 2025年11月27日 - 12月8日全国主要市场锌锭库存有变化，12月8日合计13.23万吨，较12月1日降0.53万吨，较12月4日降0.16万吨 [5] 仓单报告 - 12月8日上期所锌仓单部分仓库有变动，总计58397吨、较上日减少2332吨 [6] LME锌库存 - 12月8日LME锌库存分布及统计显示不同仓库有不同的前日库存、入库、出库、今日库存等情况，整体今日库存较前日增加2375吨 [8] 锌精矿价格 - 12月8日全国主要城市锌精矿品位多为50%，价格在19460 - 19860元/吨，涨跌在 - 10 - +290元/吨 [10] 锌锭冶炼厂价格 - 12月8日不同品牌0锌锭冶炼厂价格在22830 - 23830元/吨 [13] 精炼锌产量 - 2025年11月涉及年产能858万吨，计划值52.23万吨，实际产量49.66万吨，环比降3.64%、同比升18.48%，较计划值降4.93%，产能利用率69.45%，12月计划产量47.75万吨 [16] 锌精矿加工费 - 12月8日不同地区50%品位锌精矿加工费均价在1700 - 2100元/金属电，部分地区有涨跌；进口48%品位锌精矿加工费均价70美元/干吨 [18] 会员成交及持仓排名 - 12月8日上海期货交易所会员锌成交排名中，国泰君安（代客）成交量55431居首且较上日增10203；持买单量中信期货（代客）12597居首且较上日增296；持卖单量中信期货（代客）14572居首且较上日增1355 [21]