报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月8日沪镍主力合约区间震荡，成交量增加持仓量减少，伦镍跌0.37%，现货市场成交尚可，基差升水缩小，镍基本面偏弱且有库存压力，美联储降息预期反复，价格低位修复后预计镍价区间震荡，交易策略为观望 [2] - 12月8日不锈钢主力合约区间震荡，成交量减少持仓量减少，现货市场成交较弱，基差升水扩大，基本面宽松，成本支撑较弱，预计不锈钢低位震荡，交易策略为逢高沽空 [2] 各部分总结 镍期货市场情况 - 2025年12月8日，上海期镍期货近月合约收盘价117730元/吨，较昨日变化280元；连一合约收盘价117850元/吨；连二合约收盘价118200元/吨；连三合约收盘价118390元/吨 [2] - 上海期镍成交量124513手，较昨日增加17296手；持仓量111585手，较昨日减少6051手；库存34500吨 [2] 镍现货市场情况 - 2025年12月8日，SMM 1电解镍平均价120200元/吨；1金川镍平均价122550元/吨；1进口镍（俄镍）平均价118150元/吨 [2] - 镍矿方面，菲律宾红土镍矿0.9%（CIF）平均价29美元/湿吨；1.5%（CIF）平均价57美元/湿吨；1.8%（CIF）平均价78.5美元/湿吨；镍矿海运费菲律宾 - 连云港平均价11美元/吨，菲律宾 - 天津港平均价12美元/吨 [2] 伦敦镍市场情况 - 2025年12月8日，LME3个月镍现货官方价14915美元/吨，较昨日变化 - 10美元；电子盘收盘价14885美元/吨，较昨日变化 - 85美元；场内盘收盘价14840美元/吨，较昨日变化 - 100美元 [2] - LME3个月镍成交量8350手，较昨日减少540手；沪伦期镍价格比值7.93 [2] 不锈钢期货市场情况 - 2025年12月8日，上海不锈钢期货近月合约收盘价12270元/吨，较昨日变化 - 40元；连一合约收盘价12510元/吨；连二合约收盘价12625元/吨；连三合约收盘价12675元/吨 [2] - 上海不锈钢期货活跃合约成交量101640手，较昨日减少7869手；持仓量85685手，较昨日减少3729手；库存61556吨 [2] 不锈钢现货市场情况 - 2025年12月8日，304/2B卷 - 毛边（无锡）平均价12800元/吨；304/2B卷 - 切边（无锡）平均价13300元/吨；304/No.1卷（无锡）平均价12200元/吨 [2] - 316L/2B卷（无锡）平均价23775元/吨；316L/NO.1卷（无锡）平均价3650元/吨 [2] 库存情况 - 截至2025年12月5日当周，SMM中国港口镍矿总库存954万湿吨，较上周减少10万湿吨 [2] - SMM上海保税区镍库存中镍板1600吨，总计2200吨；SMM纯镍社会库存中镍板56848吨，总计56848吨 [2] - 2025年12月5日，200系不锈钢现货库存量177700吨；300系不锈钢现货库存量621000吨；400系不锈钢现货库存量124100吨；总库存922700吨 [2] 行业资讯 - 11月全国乘用车市场零售224.4万辆，同比下降8.5%，前11个月全国乘用车市场零售2175万辆，同比上涨6.39%，11月新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率59.9%，较去年同期提升7个百分点 [2] - 自主品牌中新能源车渗透率79.6%，豪华车中的新能源车渗透率38.8%，主流合资品牌中的新能源车渗透率仅有8% [2]