报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工板块涵盖能源类、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类和其他，各板块部分品种有期权策略建议，按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告，策略上构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3][9] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 |期权品种|标的合约|最新价|涨跌|涨跌幅（%）|成交量（万手）|量变化|持仓量（万手）|仓变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |原油|SC2601|448|-8|-1.84|6.76|0.07|2.93|0.00|[4]| |液化气|PG2601|4310|5|0.12|6.61|0.56|5.98|-0.43|[4]| |甲醇|MA2602|2108|-11|-0.52|6.40|2.49|5.00|-0.03|[4]| |乙二醇|EG2601|3652|-54|-1.46|17.82|-3.00|31.05|0.26|[4]| |聚丙烯|PP2601|6259|-7|-0.11|29.93|3.94|42.31|-1.14|[4]| |聚氯乙烯|V2601|4393|-19|-0.43|65.18|-4.39|95.70|-4.04|[4]| |塑料|L2601|6621|-27|-0.41|23.49|-4.74|37.42|-1.93|[4]| |苯乙烯|EB2601|6629.00|12.00|0.18|37.37|12.75|26.65|0.17|[4]| |橡胶|RU2601|15030|-85|-0.56|3.79|-0.09|4.15|-0.36|[4]| |合成橡胶|BR2601|10500|25|0.24|6.28|-0.26|2.75|-0.27|[4]| |对二甲苯|PX2602|6802|-22|-0.32|4.80|-2.84|3.79|0.01|[4]| |精对苯二甲酸|TA2602|4686|-26|-0.55|10.78|4.88|4.22|0.52|[4]| |短纤|PF2602|6194|-18|-0.29|18.02|0.81|19.20|0.12|[4]| |瓶片|PR2602|5696.00|-32.00|-0.56|5.40|4.08|2.19|-0.13|[4]| |烧碱|SH2602|2103|-59|-2.73|3.96|-0.03|2.56|-0.02|[4]| |纯碱|SA2602|1148|-17|-1.46|15.11|5.74|4.83|0.17|[4]| |尿素|UR2602|1651|-32|-1.90|2.04|0.88|2.43|0.02|[4]| 期权因子 - 量仓PCR - 成交量PCR和持仓量PCR用于描述期权标的行情强弱和转折时机，各品种有不同的量仓PCR数值及变化 [5] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 从看涨和看跌期权最大持仓量所在行权价确定期权标的压力点和支撑点，各品种压力位和支撑位不同 [6] 期权因子 - 隐含波动率 - 包含平值隐波率、加权隐波率等指标，各品种隐含波动率数值及变化情况不同 [7] 各品种期权策略分析 原油期权 - 标的行情分析：美国原油产量微增，炼厂加工量上升，全球海上浮仓增加，库存走高，行情10 - 12月表现偏弱势 [8] - 期权因子研究：隐含波动率均值偏下，持仓量PCR低于0.70，压力位540，支撑位430 [8] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合、多头领口策略 [8] 液化气期权 - 标的行情分析：原油端震荡，外盘丙烷求购多，内盘表现较强，行情呈超跌反弹小幅盘整 [10] - 期权因子研究：隐含波动率均值附近，持仓量PCR低于0.80，压力位4500，支撑位4150 [10] - 期权策略建议：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合、多头领口策略 [10] 甲醇期权 - 标的行情分析：企业库存下滑，行情8 - 12月表现为上方有压力的超跌反弹回升后回落 [10] - 期权因子研究：隐含波动率历史均值附近，持仓量PCR低于0.60，压力位2300，支撑位2000 [10] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合、多头领口策略 [10] 乙二醇期权 - 标的行情分析：港口库存上升，需求端支撑有限，行情8月下旬以来弱势偏空，12月加速下跌 [11] - 期权因子研究：隐含波动率均值偏上且上升，持仓量PCR低于0.60，压力位3900，支撑位3850 [11] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合、做空波动率策略、多头套保策略 [11] PVC期权 - 标的行情分析：库存处于累库周期，行情7月下旬以来空头下行 [11] - 期权因子研究：隐含波动率均值偏下，持仓量PCR低于0.60，压力位4600，支撑位4300 [11] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合、多头套保策略 [11] 橡胶期权 - 标的行情分析：轮胎企业产能利用率有变化，行情9 - 11月弱势盘整 [12] - 期权因子研究：隐含波动率回归均值附近，持仓量PCR低于0.60，压力位16000，支撑位15000 [12] - 期权策略建议：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合 [12] PTA期权 - 标的行情分析：工厂库存预计积累，行情9 - 12月表现为上方有压力的反弹回升后小幅波动 [12] - 期权因子研究：隐含波动率均值偏低，持仓量PCR在0.80附近，压力位4800，支撑位4500 [12] - 期权策略建议：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合 [12] 烧碱期权 - 标的行情分析：企业产能平均利用率上升，行情8月以来空头下行 [13] - 期权因子研究：隐含波动率较高，持仓量PCR低于0.60，压力位2240，支撑位2120 [13] - 期权策略建议：构建熊市价差组合、现货领口套保策略 [13] 纯碱期权 - 标的行情分析：产量和产能利用率上升，企业库存较高，行情9月中旬以来弱势震荡下行 [13] - 期权因子研究：隐含波动率历史偏高水平，持仓量PCR低于0.50，压力位1860，支撑位1100 [13] - 期权策略建议：构建熊市价差组合、做空波动率组合、多头领口策略 [13] 尿素期权 - 标的行情分析：供应压力部分缓解，行情8 - 11月低位震荡逐渐反弹 [14] - 期权因子研究：隐含波动率历史均值偏低，持仓量PCR低于0.60，压力位1800，支撑位1660 [14] - 期权策略建议：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合、现货套保策略 [14]