专题报告 2025-12-09 钢材：宏观定调下的钢材需求重心再平衡 报告要点： 政治局会议明确 2026 年政策基调从"稳健适度"转向"积极有为"，财政加力与货币适度宽 松并举，旨在稳增长、促结构、控风险与提质量多目标统筹。房地产不再承担托底功能，房建 投资仍将处于收缩区间，螺纹钢需求难见趋势性修复。伴随制造业设备更新、绿色基建、新质 生产力布局推进，钢材需求结构将由地产主导逐步转向制造业与出口。行业内部则在绿色转型 与统一大市场推动下加速分化，低端产能出清压力增强，中大型钢企在高端化与绿色化方向迎 来战略窗口期。 陈张滢 黑色研究员 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 赵 航（联系人） 黑色研究员 从业资格号：F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 黑色金属研究 | 钢材 1.宏观方面：政治局会议定调稳中求进 + 高质量发展 2025 年 12 月 8 日，中央政治局举行会议，分析研究 2026 年经济工作并审议新 的依法治国条例。会议强调，今年中国经济运行"总体平稳、稳中有进，新质生产 ...