报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜夜盘价格收低，精矿供应紧张，冶炼利润接近盈亏边缘，产量环比回落但总体高增长，电力投资稳定、汽车产销正增长、家电产量负增长、地产疲弱，矿供应扰动使全球铜供求转向缺口，需关注美元、冶炼产量和下游需求变化 [2] - 锌夜盘价格收低，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，镀锌板库存总体高位，基建投资累计增速趋缓、汽车产销正增长、家电产量负增长、地产疲弱，锌供求差异不明显，需关注有色整体市场情绪及美元、冶炼产量和下游需求变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点 - 铜精矿供应延续紧张，冶炼产量总体高增长，电力投资稳定、汽车产销正增长、家电产量负增长、地产持续疲弱，矿供应扰动致全球铜供求转向缺口 [2] - 锌精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，镀锌板库存总体高位，基建投资累计增速趋缓、汽车产销正增长、家电产量负增长、地产持续疲弱，锌供求总体差异不明显 [2] 市场数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价(美元/吨）|LME现货升贴水（CASH - 3M）（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|92,950|110|11,675|8.19|162,550|-275| |铝|22,055|-100|2,887|-32.14|528,300|-2,600| |锌|22,820|65|3,131|166.73|55,375|1,050| |镍|117,340|-2,960|14,885|-192.36|253,116|0| |铅|17,220|-60|1,999|-51.57|243,550|-4,500| |锡|315,520|-3,290|39,800|46.00|3,085|-90|[2]