报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅盘面受资金情绪影响回落较多 ，其价格受整体商品情绪和政策端消息震荡运行 ，若有政策推动 ，盘面或有上涨空间 [1][3] - 多晶硅供需表现较差 ，消费下滑较多 ，库存继续增加 ，整体库存压力较大 ，消费端表现一般 ，预计盘面震荡为主 [6] 市场分析 工业硅 - 2025年12月8日 ，工业硅期货主力合约2601偏弱震荡 ，开于8745元/吨 ，收于8675元/吨 ，较前一日结算变化 -175元/吨 ，变化 -1.98% ，持仓187087手 ，仓单总数7528手 ，较前一日变化240手 [2] - 供应端 ，工业硅现货价格小幅下跌 ，华东通氧553硅9200 - 9400（ -150）元/吨 ，421硅9600 - 9800（ -100）元/吨等多地硅价回落 [2] - 消费端 ，有机硅DMC报价13500 - 13700（0）元/吨 ，市场持稳 ，下游情绪偏观望 ，企业库存压力不大 ，预计短期内市场平稳运行 [2] 多晶硅 - 2025年12月8日 ，多晶硅期货主力合约2601偏弱震荡 ，开于52780元/吨 ，收于54545元/吨 ，收盘价较上一交易日变化 -2.65% ，持仓79367手 ，当日成交157970手 [4] - 多晶硅现货价格持稳 ，N型料49.60 - 55.00（0.00）元/千克 ，n型颗粒硅49.00 - 51.00（0.00）元/千克 [4] - 多晶硅厂家和硅片库存增加 ，多晶硅库存29.10 ，环比变化3.38% ，硅片库存21.30GW ，环比9.23% ，多晶硅周度产量25800.00吨 ，环比变化7.50% ，硅片产量11.95GW ，环比变化 -0.58% [4] - 硅片、电池片、组件价格大多持稳 ，12月预期国内多晶硅产量11.35万吨 ，全球产量12万吨左右 ，对比硅片需求仍稍显过剩库存 [4][5] 策略 工业硅 - 单边短期区间操作 ，枯水期合约可逢低做多 ，跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [3] 多晶硅 - 单边区间操作 ，主力合约预计在4.8 - 5.5万元/吨区间震荡 ，跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [6]