报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端东莞巨正源、山东滨华PDH装置存重启预期，PDH亏损检修现象不明显，丙烯开工整体延续高位，河北海伟PDH装置未重启，丙烯商品外卖量或增加；需求端下游整体开工走弱，丙烯价格回升使下游利润承压，PP与丙烯价差收窄，下游抵触高价原料，部分主力粉料装置降负荷运行或停车，环氧丙烷利润尚可，下游阶段性补库为主，受鲁西、卫星丁辛醇装置检修因素影响，丁辛醇开工率下滑明显，下游成本压力制约需求回升；成本端国际油价趋于震荡且中长期有供应过剩压力，外盘丙烷价格近期走势偏强；供需驱动不足使得反弹空间受限，短期偏弱震荡为主，等待边际装置检修 [2] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 涉及图1丙烯主力合约收盘价、图2丙烯华东基差、图3丙烯华北基差、图4丙烯01 - 05合约、图5丙烯市场价华东、图6丙烯市场价山东 [5][7][9] 丙烯生产利润与开工率 - 涉及图7丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、图8丙烯产能利用率、图9丙烯PDH制生产毛利、图10丙烯PDH产能利用率、图11丙烯MTO生产毛利、图12甲醇制烯烃产能利用率、图13丙烯石脑油裂解生产毛利、图14原油主营炼厂产能利用率 [15][17][18] 丙烯进出口利润 - 涉及图15韩国FOB - 中国CFR、图16日本CFR - 中国CFR、图17东南亚CFR - 中国CFR、图18丙烯进口利润 [28][30] 丙烯下游利润与开工率 - 涉及图19 PP粉生产利润、图20 PP粉开工率、图21环氧丙烷生产利润、图22环氧丙烷开工率、图23正丁醇生产利润、图24正丁醇产能利用率、图25辛醇生产利润、图26辛醇产能利用率、图27丙烯酸生产利润、图28丙烯酸产能利用率、图29丙烯腈生产利润、图30丙烯腈产能利用率、图31酚酮生产利润、图32酚酮产能利用率 [36][37][44] 丙烯库存 - 涉及图33丙烯厂内库存、图34 PP粉厂内库存 [62]