2025 年 12 月 9 日 招银国际环球市场 | 市场策略 | 招财日报 每日投资策略 宏观、行业及公司点评 全球市场观察 宏观经济 中国经济 - 出口短期反弹，明年料将放缓 由于对欧盟、拉美、日本、韩国和非洲等地区的出口全面改善，中国 11 月 出口超出市场预期，但对美国和东盟的出口表现不佳。集成电路出口受益于 全球人工智能的景气周期，延续较高增速，反映中国持续的科技进步。船舶 和汽车出口保持强劲增长，但包括个人科技产品、服装和地产相关的个人消 费品出口则较为疲软。来料加工贸易的推动使进口略有改善，但由于国内需 求依然疲软，一般贸易进一步下滑。 招银国际研究部 邮件：research@cmbi.com.hk | 环球主要股市上日表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 收市价 | | 升跌（%） | | | | 单日 | 年内 | | 恒生指数 | 25,765 | -1.23 | 28.44 | | 恒生国企 | 9,084 | -1.25 | 24.60 | | 恒生科技 | 5,663 | 0.00 | 26.73 | | 上证综指 | 3,924 | 0. ...