报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材整体或区间运行，螺纹钢和热卷谨慎看空；铁矿石空单减持；焦炭和焦煤看空；锰硅和硅铁谨慎看空 [1] 各品种核心要点 螺纹钢 - 产量及表需环比下降，库存正常去化，杭州地区库存绝对水平高但降幅正常，自身基本面相对平衡 [1][4] - 铁水产量环比再降，12月钢厂检修多，对建筑钢材影响大 [1][4] - 钢材整体缺少强驱动，或维持区间震荡反复 [1][5] 热卷 - 产量及表需均小幅下降，库存变化不大，维持近年来同期最高水平，去库不畅 [1][4] - 现货相对较弱，基差平水附近波动，表现或继续弱于螺纹 [1][5] 铁矿石 - 铁水环比再降，后续有继续减量预期，钢厂和港口增库，外矿发到货双降，阶段性支撑矿价，减产主导下矿价承压 [1][8] - 空单减持 [1][9] 焦炭 - 原料煤价格下跌后焦企利润改善，生产积极性增加，整体库存压力尚可，后续提降预期增强 [1][12] - 铁水产量环比再降，12月钢厂检修多，自身供需结构偏宽松，预计短期跟随焦煤弱势运行 [1][12] - 看空 [1][13] 焦煤 - 国内煤炭产量环比下降，部分煤矿减产，预计短期产量维持偏低水平 [1][15] - 蒙古口岸进行通关压力测试，蒙煤跌幅收窄，现货市场下跌后需求有所释放，焦企按需采购，关注下游补库情况 [1][15] - 市场下跌情绪快速释放，预计短期维持弱势运行 [1][15] - 看空 [1][16] 锰硅 - 港口矿价相对坚挺，产区供应量下降，需求边际转弱，库存增加，新一轮钢招即将开启，关注钢厂入场节奏 [1][18] - 短期成本端有支撑，但行情上行缺乏可持续性，区间震荡看待，估值水平相对低位，谨慎操作 [1][19] 硅铁 - 产业亏损程度加深，主产区生产相对稳定，需求转弱，库存增加，新一轮钢招即将开启，关注钢厂入场节奏 [1][18] - 自身供需结构转至宽松状态，行情上行缺乏可持续性，区间运行为主 [1][19] 各品种价格及相关数据 钢材 - 螺纹钢期货各合约价格下跌，现货价格多数下跌，基差有涨有跌，期货价差有变化 [2] - 热卷期货各合约价格下跌，现货价格多数下跌，基差有涨有跌，期货价差有变化 [2] 铁矿石 - 期货各合约价格下跌，PB粉等现货价格下跌，价差、基差等有变化 [6] 焦炭 - 期货各合约价格下跌，现货报价多数持平，周度数据显示产能利用率、产量、库存等有变化 [11] 焦煤 - 期货各合约价格下跌，现货报价部分下跌，周度数据显示开工率、产量、库存等有变化 [14] 铁合金 - 锰硅和硅铁期货各合约价格下跌，现货价格有跌有平，基差、价差等有变化，周度数据显示开工率、产量、库存等有变化 [17]