报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期偏震荡运行，中长期看好，需等待时间换空间；白糖预计延续弱势 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花方面，周一ICE美棉下跌0.3%，报收63.74美分/磅，CF601环比持平，报收13750元/吨，主力合约持仓环比下降8727手至48.91万手，棉花3128B现货价格指数14580元/吨，较前一日持平；2025/26年度美棉整体供需格局相对宽松，出口数据偏 弱，拖累美棉上行空间；国内近期郑棉期价维持震荡走势，多空因素均有，供应端总量、传统淡季需求持续性、服装出口承压是压力，年度供需格局压力不大和12月重要会议是支撑 [2] - 白糖方面，广西制糖集团报价区间为5390 - 5490元/吨，报价持平，云南制糖集团报价5320 - 5360元/吨，下调20 - 50元/吨，加工糖厂主流报价区间为5700 - 5900元/吨，个别下调20元/吨；原糖以窄幅震荡为主，国内广西已有55家糖厂开榨，供应充足，现货成交一般，市场情绪悲观，盘面1月合约继续减仓，5月合约缺乏支撑 [2] 日度数据监测 - 棉花合约1 - 5价差为25，环比降5，主力基差1259，环比降13，新疆现货14847元/吨，环比降26，全国现货15009元/吨，环比降13 [3] - 白糖合约1 - 5价差为87，环比增14，主力基差148，环比降34，南宁现货5410元/吨，环比持平，柳州现货5485元/吨，环比持平 [3] 市场信息 - 12月8日棉花期货仓单数量2753张，较上一交易日增加44张，有效预报3004张 [4] - 12月8日国内各地区棉花到厂价：新疆14847元/吨，河南15075元/吨，山东15019元/吨，浙江15214元/吨 [4] - 12月8日纱线综合负荷为51，较前一日下降0.1；纱线综合库存为27.6，较前一日上涨0.1；短纤布综合负荷为51.7，较前一日持平；短纤布综合库存为31.2，较前一日上涨0.2 [4] - 12月8日白糖现货价：南宁5410元/吨，较前一日持平；柳州5485元/吨，较前一日持平 [4] - 12月8日白糖期货仓单数量181张，较前一交易日增加181张，有效预报1490张 [4] 研究团队人员介绍 - 张笑金是光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获相关荣誉称号 [19] - 张凌璐是光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次获奖 [20] - 孙成震是光大期货研究所资源品分析师，从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究等工作，2024年获郑商所纺织品类高级分析师称号 [21] 联系我们 - 公司地址在中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元，电话021 - 80212222，传真021 - 80212200，客服热线400 - 700 - 7979，邮编200127 [24]