报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货震荡下行，近月 2601 合约减仓调整，资金转移，远期合约跟随下跌，现货市场价格稳中偏强或维持稳定，技术上 3、5 月合约上行遇阻，短线期价或延续调整 [2] - 豆粕期货震荡，CBOT 大豆下跌，美豆出口前景不确定，国内蛋白粕加速下行，价格跌至低点，市场关注储备豆拍卖或定向数量及 10 日美国农业部 12 月供需报告，策略上卖看涨期权 [2] - 油脂期货震荡，BMD 棕榈油下跌，追随周边市场弱势，市场等待 10 日 MPOB 报告和出口销售报告，国内油脂价格偏弱运行，策略上卖看涨期权，期货短线参与 [2] - 鸡蛋期货震荡，主力 2601 合约收涨，现货价格多数稳定，个别上涨，短期供给充裕，产能去化对远月合约支撑明显，建议短线交易 [2][3] - 生猪期货震荡，期价先弱后强，远期合约跟涨，现货报价涨跌互现，东北地区中大猪外调需求尚可，猪价有望延续震荡偏强表现 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 特朗普政府拟公布 120 亿美元农业援助计划，向受贸易战影响的玉米、大豆等农民发放 [4] - 1 - 11 月大豆累计进口 1.0379 亿吨，同比增长 6.9%；食用植物油累计 627 万吨，同比降 3%；前 11 个月全国货物贸易进出口总值 41.21 万亿元，同比增长 3.6%，出口增长 6.2% [4] - 11 月 24 - 30 日生猪平均收购价 13.11 元/公斤，环比降 0.9%，同比降 27.0% [4] - 11 月全国主要油厂大豆压榨量为 901 万吨，月环比增加 18 万吨，同比增加 83 万吨，较过去三年同期均值增加 120 万吨，12 月进口大豆到港量或小幅下降，预计全月国内主要油厂大豆压榨量在 860 万吨左右，同比增加约 40 万吨，较过去三年同期均值增加约 30 万吨 [4] - 2025 年 11 月，大北农控股公司生猪销售数量为 41.51 万头，销售收入 5.12 亿元，环比下降 9.76%，同比增长 10.72%；销售收入环比下降 11.57%，同比下降 25.26%；销售均价 11.51 元/公斤，2025 年 1 - 11 月，累计销售生猪 403.6 万头，同比增长 26.06%；累计销售收入 59.9 亿元，同比增长 7.85% [4] 品种价差 - 展示玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的 1 - 5 合约价差图表 [6][7][11][15] - 展示玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [14][17][18][23] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜为光大期货研究所农产品研究总监，有丰富荣誉和经验，从业资格号 F0243534，交易咨询资格号 Z0001262 [27] - 侯雪玲为光大期货豆类分析师，多次获“最佳农产品分析师”称号，从业资格号 F3048706，交易咨询资格号 Z0013637 [27] - 孔海兰为光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任嘉宾分析师，从业资格号 F3032578，交易咨询资格号 Z0013544 [27]