报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前宏观数据平稳但经济复苏动能待加强，货币政策预计保持宽松；各期货品种受不同因素影响，表现各异，投资者需根据各品种具体情况把握投资机会并控制风险 [7] 各品种总结 国债 - 上一交易日多数合约下跌，30 年期主力合约跌 0.29%报 112.240 元等；央行开展 1223 亿元 7 天期逆回购操作，单日净投放 147 亿元 [5] - 预计国债期货有压力，保持谨慎 [7] 股指 - 上一交易日涨跌不一，沪深 300 等主力合约有不同涨幅 [8] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低；资产估值有修复空间，经济有韧性，市场情绪升温，增量资金入场，预计波动中枢上移，可择机做多 [8] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价 958.7 涨幅 -0.24%等 [10] - 全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”等利好黄金，各国央行购金、美国劳动力市场放缓等支撑贵金属，有望延续上涨，暂且观望等待做多机会 [10] 螺纹、热卷 - 上一交易日小幅回调，唐山普碳方坯等有相应报价 [12] - 中期成材价格由产业供需主导，需求端房地产下行、市场进入淡季，供应端产能过剩、螺纹钢产量下降，库存压力大，价格中期弱势难改，走势或一致，可关注反弹高位做空机会 [12] 铁矿石 - 上一交易日小幅下跌，PB 粉等有现货报价 [14] - 产业逻辑上铁水日产量回落、进口量增长、库存回升，供需格局偏弱，期货或延续回调，可关注高位做空机会 [14] 焦煤焦炭 - 上一交易日大幅下跌 [16] - 焦煤供应端利空增多、需求端采购放缓，焦炭现货采购价下调、需求或转弱，期货弱势未逆转，可关注低位买入机会 [17] 铁合金 - 上一交易日锰硅等主力合约收跌，天津锰硅等现货价格有变动 [19] - 近期产量高位回落、需求走弱但过剩压力延续，成本低位下行受限，回落后可关注现货亏损扩大后的低位多头机会 [20] 原油 - 上一交易日 INE 原油震荡上行，因美委关系紧张 [21] - CFTC 数据显示资金看空力度减弱，美委关系等支撑价格，主力合约暂时观望 [22][23] 燃料油 - 上一交易日大幅上行，站上 5 日均线 [24] - 短期内供应充足市场有压力，亚洲燃料油现货贴水加深、成本端原油走强利多价格，主力合约暂时观望 [24][25][26] 聚烯烃 - 上一交易日杭州 PP 市场部分走跌等 [27] - 聚丙烯下游行业开工稳中小涨，需求有结构性分化，聚烯烃暂时观望 [27][28] 合成橡胶 - 上一交易日主力收涨 0.66%，山东主格上调 [29] - 库存小幅下降，供需弱平衡，后续关注供应装置和需求恢复情况，震荡运行 [29][30] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收跌 0.03%等 [31] - 预计短时区间震荡整理，供应端海外恢复、国内停割，需求端轮胎企业开工提升，库存季节性累库，关注做多机会 [31][32] PVC - 上一交易日主力合约收跌 1.30% [33] - 供过于求格局延续，向下空间有限，向上待基本面好转，关注供应端变化 [33][34] 尿素 - 上一交易日主力合约收跌 1.72% [35] - 预计本周行情窄幅向上，供应端气头企业停车、需求端下游开工不一、成本利润端利润改善，下方空间有限 [35][36] 对二甲苯 PX - 上一交易日主力合约上涨 0.2% [37] - 短期 PXN 价差坚挺，开工持稳、进口缩减，现货流通紧张，成本端原油震荡，或震荡调整，注意控制仓位，关注宏观政策 [37][38] PTA - 上一交易日主力合约下跌 0.13% [39] - 短期加工费偏低、库存低位，成本端原油震荡、原料 PX 支撑有限，或震荡运行，谨慎看待，关注油价 [39] 乙二醇 - 上一交易日主力合约下跌 1.96% [40] - 近端装置重启增多、库存累库、港口预到港增加，短期承压运行，关注港口库存和供应变动 [40][41] 短纤 - 上一交易日主力合约下跌 0.29% [42] - 短期供应维持高位，需求变化不大，成本驱动有限，跟随成本震荡运行，关注成本和宏观政策 [42] 瓶片 - 上一交易日主力合约下跌 0.38% [43] - 近期原料价格支撑有限，负荷维持，出口增速放缓，供需矛盾不明显，跟随成本端震荡运行 [43] 碳酸锂 - 上一交易日主力合约涨 1.76% [44] - 供应端产量高位、利润充足，消费端储能和动力需求改善，库存去化，关注消费持续性和矿端复产 [44][45] 铜 - 上一交易日沪铜主力合约收于 92400 元/吨，跌幅 0.04% [46] - 宏观上美国经济数据不及预期强化降息可能，基本面矿端矛盾突出、电解铜供应或转紧、消费疲软，库存下降，中长期上涨逻辑仍在，偏强运行但警惕回调 [46][47] 铝 - 上一交易日沪铝主力合约收于 22120 元/吨，跌幅 0.11%等 [48] - 氧化铝供应过剩，电解铝产能增量有限、消费淡季，库存有变化，宏观和微观共振，铝价或保持偏强态势 [48][49][50] 锌 - 上一交易日沪锌主力合约收于 23170 元/吨，涨幅 0.26% [51] - 加工费下跌压缩冶炼利润，产量下降，库存去化，宏观推动下短期内偏强运行 [51][52] 铅 - 上一交易日沪铅主力合约收于 17320 元/吨，跌幅 0.03% [53] - 加工费下跌或影响生产积极性，产量或小降，下游采购放缓，库存下降，反弹空间窄，区间震荡 [53][54] 锡 - 上一交易日主力合约跌 0.25%至 315860 元/吨 [55] - 矿端偏紧、加工费低、开工率低、进口或受影响，需求有韧性，库存去化，价格或震荡偏强 [55] 镍 - 上一交易日主力合约跌 0.19%至 117800 元/吨 [56] - 镍矿价格趋稳，下游亏损、消费淡季、库存高位，一级镍过剩，价格或震荡运行 [56] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收跌 1.77%等 [57] - 巴西大豆种植进度慢，美豆收获完成，国内大豆到港量高、油厂压榨亏损，需求温和增长，可关注低位成本支撑区间多头机会 [57][59] 棕榈油 - 马棕周一收盘下跌，受豆油期货等影响 [60] - 印尼政策调整，马来西亚库存或上升，国内进口增加、库存处于中间水平，餐饮消费有增长，或可考虑回调做多 [60][61] 菜粕、菜油 - 加菜籽连续下跌，受植物油市场影响 [62] - 加拿大油菜籽产量增长，国内进口情况有变化，菜粕累库、菜油去库，暂时观望 [62][63] 棉花 - 上一日国内郑棉震荡运行，外盘冲高回落 [64] - 全球和美国棉花产量与库存预估上调，国内丰产、需求平淡，棉价上方空间有限 [64][65][66] 白糖 - 上一日郑糖减仓反弹，外盘小幅反弹 [67] - 国外巴西减产、印度增产，国内开榨新糖供给压力大、进口量预计高，01 合约有支撑，震荡运行 [67][68][69] 苹果 - 上一日国内苹果期货震荡下跌 [70] - 库存处于近几年最低，产量和质量下滑，价格预计偏强运行 [70][71] 生猪 - 昨日全国均价上涨，南北方市场表现不同 [72] - 关注养殖场出栏量和消费变化，10 月能繁母猪存栏下降，12 月规模场出栏或增，考虑剩余空单止盈 [72][73] 鸡蛋 - 上一交易日主产区和主销区均价有变动 [74] - 11 月存栏量处于近 9 年最高，12 月或回落，消费或阶段性走强，养殖利润偏低，暂时观望 [74][75][76] 玉米&淀粉 - 上一交易日主力合约收跌，北港等现货价格有变动 [77] - 东北运输不畅、农户惜售，北港到货低、库存或累库，美玉米有压力，需求小幅增长，玉米可关注远月虚值看跌期权机会，淀粉跟随玉米行情 [77][78][80]