报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年政策延续偏松,但重视“跨周期”及“提质增效” [2] - 2026年整体政策基调延续积极,经济工作表述新增“提质增效”,政策可能兼顾短期及中长期 [3] - 2026年财政政策更加积极,预计适度扩张,但加码力度较今年年初或边际减弱 [4] - 2026年货币政策维持“适度宽松”,预计以结构性货币政策为主,降准降息有落地可能,但空间有限 [4] 根据相关目录分别进行总结 政策基调依据 - 12月8日新华社发布政治局会议通稿提及“宏观政策更加积极有为”，“继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策” [3] 财政政策 - 2026年财政政策更加积极,预计适度扩张,但加码力度较今年年初或边际减弱 [4] 货币政策 - 2026年货币政策维持“适度宽松”,预计以结构性货币政策为主,降准降息有落地可能,但空间有限 [4] 政策基调解读参考 - 建议参考《读懂央行的“眼色”》、《读懂财政的“眼色”》系列专题 [4]