报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期青岛港口总库存延续累库状态，保税库及一般贸易库均累库，总累库幅度环比缩窄 海外船货到港维持高水平，胶价震荡走跌，轮胎企业按需适量逢低备货，采购情绪稍有好转，仓库出库量环比小幅增加，但整体仍处累库周期 [2] - 随着前期检修企业开工逐步恢复至常规水平，上周国内轮胎企业产能利用率环比提升，但各轮胎企业出货节奏偏慢，短期企业控产行为仍存，整体产能利用率提升幅度预计受限 ru2601 合约短线预计在 14900 - 15500 区间波动，nr2601 合约短线预计在 11800 - 12200 区间波动 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价 14985 元/吨，环比 -80；20 号胶主力合约收盘价 12080 元/吨，环比 0 沪胶与 20 号胶价差 2905 元/吨，环比 -95 [2] - 沪胶主力合约持仓量 127685 手，环比 3726；20 号胶主力合约持仓量 56144 手，环比 26357 沪胶前 20 名净持仓 -27378，环比 1839；20 号胶前 20 名净持仓 -10295，环比 -4066 [2] - 沪胶交易所仓单 46030 吨，环比 0；20 号胶交易所仓单 56752 吨，环比 -402 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶 14700 元/吨，上海市场越南 3L 15150 元/吨，泰标 STR20 1815 美元/吨，马标 SMR20 1810 美元/吨，泰国人民币混合胶 14380 元/吨，马来西亚人民币混合胶 14330 元/吨 [2] - 齐鲁石化丁苯 1502 11000 元/吨，齐鲁石化顺丁 BR9000 10600 元/吨 [2] - 沪胶基差 -365 元/吨，沪胶主力合约非标准品基差 -685 元/吨，青岛市场 20 号胶 12806 元/吨，20 号胶主力合约基差 741 元/吨 [2] 上游情况 - 市场参考价：烟片泰国生胶 58.51 泰铢/公斤，环比 -0.49；胶片泰国生胶 55.75 泰铢/公斤，环比 -1.4；胶水泰国生胶 55 泰铢/公斤，环比 0；杯胶泰国生胶 52.95 泰铢/公斤，环比 0.85 [2] - RSS3 理论生产利润 125 美元/吨，环比 -23.2；STR20 理论生产利润 43.2 美元/吨，环比 70.2 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量 12.61 万吨，环比 0.35；混合胶月度进口量 25.64 万吨，环比 -6.11 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率 63.5%，环比 0.17；半钢胎开工率 70.92%，环比 1.73 [2] - 全钢胎库存天数 39.51 天，环比 -0.44；半钢胎库存天数 44.95 天，环比 -0.28 [2] - 全钢胎产量当月值 1301 万条，环比 59；半钢胎产量当月值 5831 万条，环比 663 [2] 期权市场 - 标的历史 20 日波动率 13.18%，环比 -0.3；标的历史 40 日波动率 15.47%，环比 -1.08 [2] - 平值看涨期权隐含波动率 19.71%，环比 0.37；平值看跌期权隐含波动率 19.73%，环比 0.4 [2] 行业消息 - 2025 年 11 月我国重卡市场销售约 10 万辆，环比 10 月下降约 6%，比上年同期增长约 46% 今年 1 - 11 月累计销量 103 万辆，同比增长约 26% [2] - 截至 2025 年 12 月 7 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存 48.87 万吨，环比增加 0.72 万吨，增幅 1.49% 保税区库存 7.39 万吨，增幅 2.08%；一般贸易库存 41.48 万吨，增幅 1.38% [2] - 截至 12 月 4 日，中国半钢胎样本企业产能利用率 68.33%，环比 +2.33 个百分点，同比 -10.59 个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率 64%，环比 +1.25 个百分点，同比 +4.87 个百分点 [2]