报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铂钯金主力合约盘中震荡走弱，铂金跌幅大于钯金 [2] - 通胀数据趋缓以及偏软劳动力数据支持美联储展开降息，贵金属市场前期因降息预期提振而大幅走强，降息预期兑现短期内可能使回调持续 [2] - 中长期来看，铂金在美联储宽松预期、供需结构性赤字格局延续、氢能经济中长期需求预期扩张的支撑下，中长期或继续支撑铂金价格 [2] - 钯金需求端预期走弱，市场正逐步由供不应求转向供应过剩，供需格局预期较为宽松，但降息预期所带动的偏多情绪或给予价格一定支撑，当前偏低的价格可能使其重新成为具备成本优势的选择，近期钯金价格呈现了相较于铂金更强的韧性，后续补涨行情可能继续 [2] - 伦敦铂金现货关注上方阻力位1750美元/盎司，下方支撑位1500美元/盎司；伦敦钯金现货关注上方阻力位1500美元/盎司，下方支撑位1350美元/盎司 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价436.40元/克，环比下降5.75元；钯金主力合约收盘价380.45元/克，环比下降1.80元 [2] - 铂金主力合约持仓量10387.00手，环比下降277.00手；钯金主力合约持仓量3179.00手，环比增加90.00手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价（Pt9995）431.08元/克，环比下降4.22元；长江钯金现货价376.50元/克，环比增加16.50元 [2] - 铂金主力合约基差-5.32元/克，环比增加1.53元；钯金主力合约基差-3.95元/克，环比增加18.30元 [2] 供需情况 - 2025年预计铂金供应量总计293.00吨，环比下降5.00吨；钯金供应量总计220.40吨，环比下降0.80吨 [2] - 2025年预计铂金需求量总计287.00吨，环比下降27.00吨；钯金需求量总计261.60吨，环比增加25.60吨 [2] 宏观数据 - 美元指数99.11，环比增加0.12；10年美债实际收益率1.91%，环比增加0.03% [2] - VIX波动率指数16.66，环比增加1.25 [2] 行业消息 - 美联储定于12月9日和10日举行议息会议，市场普遍认为可能再次降息25个基点，市场将关注鲍威尔新闻发布会问答环节和本年度最后一份“点阵图”，美联储新任主席热门候选人哈塞特认为需关注数据并审慎行动 [2] - 日本第三季度实际GDP修正值下调为环比萎缩0.6%，同比萎缩2.3%，确认经济六个季度以来首次萎缩，10月名义工资同比上涨2.6%，但扣除通胀后的实际工资连续第十个月下降 [2] - 欧洲央行鹰派执委施纳贝尔认为经济和通胀风险偏向上行，对市场押注欧央行下一次利率动作将是加息感到满意，还表示若被邀请担任下一任欧洲央行行长，“随时准备就绪” [2] 重点关注 - 12月9日19:00关注美国11月NFIB小型企业信心指数 [2] - 12月9日23:00关注美国10月JOLTs职位空缺（万人） [2] - 12月11日03:00关注美联储公布12月FOMC会议利率决定 [2]