报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC基本面上生产企业开工预期下降、开工率略有下降但产量下降有限，期货仓单高位，印度取消PVC的BIS政策提振有限，中国台湾台塑12月报价普遍下跌，12月是传统需求淡季，加上焦煤等价格下跌抑制市场情绪，近期PVC偏弱震荡[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格稳定，供应端PVC开工率环比减少0.33个百分点至79.89%，仍处近年同期偏高水平，下游开工率小幅下降、制品订单不佳 [1] - 印度终止PVC的BIS政策，对中国出口担忧缓解，反倾销税大概率取消，但中国台湾台塑12月报价普跌后出口签单回落，上周出口签单基本稳定 [1] - 上周社会库存继续增加且仍偏高，库存压力大；2025年1 - 10月房地产仍在调整，多项指标同比降幅大、增速下降，30大中城市商品房周度成交面积环比回落至近年同期最低，改善需时间 [1] - 新增产能方面30万吨/年的甘肃耀望和30万吨/年的嘉兴嘉化新近投产；国家研究制定价格无序竞争成本认定标准工作给予大宗商品一定提振 [1] 期现行情 - 期货方面，PVC2601合约减仓震荡下行，最低价4356元/吨，最高价4425元/吨，收盘于4367元/吨，在20日均线下方，跌幅1.02%，持仓量减少37607手至919435手 [2] 基差 - 12月9日，华东地区电石法PVC主流价下跌至4335元/吨，V2601合约期货收盘价4367元/吨，基差 - 32元/吨，走强5元/吨，处于中性偏低水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端，航锦科技、四川金路等装置开工下降，PVC开工率环比减少0.33个百分点至79.89%，处于近年同期偏高水平；新增产能方面，万华化学、天津渤化、青岛海湾等企业有新动作 [4] - 需求端，房地产仍在调整，2025年1 - 10月多项指标降幅明显，整体改善需时间；截至12月7日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落28.93%至近年同期最低，关注利好政策能否提振销售 [5] - 库存上，截至12月4日当周，PVC社会库存环比增加1.55%至105.89万吨，比去年同期增加26.77%，社会库存继续增加且仍偏高 [6]