投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2025-12-10 贵⾦属震荡偏强，银价展现韧性 1）美国总统特朗普可能调整关税以降低部分商品价格。特朗普表 示，将是否支持立即大幅降息作为挑选新任美联储主席的试金石。 2）ADP周度就业报告：截至11月22日的4周内，私人部门雇主平均每 周增加4750个就业岗位。 3）美国11月NFIB小型企业信心指数为99，前值98.2。 4）日本央行行长植田和男：日本金融体系总体上是稳定的。实现中 长期财政可持续性是政府的职责；确实密切关注日本银行对日本以外 非银行金融机构的风险敞口；汇率应遵循基本面，汇率变动将如何影 响通胀前景，是一个非常重要的问题，若通胀快速加速将调整政策。 相信经济将在第四季度恢复正增长，并在之后持续保持；由于预计核 心通胀率将逐步收敛至2%，因此一直在缓慢调整宽松力度。 价格逻辑： 周二金银价格偏强震荡，银价高位呈现韧性，市场消息面清淡，市场 等待议息会议落地。短期来看，12月FOMC会议降息25BP的预期交易相 对充分，靴子落地后或有调整压力，但幅度可能有限。月内贵金属方 向预计延续震荡向上。一方面，流动性宽松预 ...