报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素基本面阶段性改善，驱动从向下转为中性，后续驱动能否向上取决于中游补库的连续性，目前基本面驱动偏中性，显性库存连续去库对价格形成支撑 [2][3] - 中期来看，01合约上方1700元/吨是较强的基本面压力位，下方支撑在1580 - 1600元/吨 [3] - 短期价格跌幅放缓，步入震荡格局，上方有增量仓单形成近端压力，下方有中下游连续补库支撑，日内关注现货成交和企业库存数据 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：尿素主力（01合约）收盘价1643元/吨，较前日降3元/吨；结算价1644元/吨，降7元/吨；成交量140314手，降76397手；持仓量150646手，降16428手；仓单数量11477吨，降49吨；成交额461365万元，降254325万元 [1] - 基差：山东地区基差47，较前日升3；丰喜 - 盘面（运费约100元/吨）为 - 103，升3；东光 - 盘面（最便宜可交割品）为57，降7 [1] - 月差：UR01 - UR05河南心连心为 - 68，较前日降4；兖矿新疆无变动 [1] - 现货市场：兖矿新疆、山东瑞星、山西丰喜、江苏灵谷工厂价无变动，河北东光降10元/吨至1700元/吨；山东地区贸易商价格无变动，山西地区降30元/吨至1530元/吨 [1] - 供应端指标：开工率79.60%，较前日升1.00%；日产量192480吨，升2420吨 [1] 行业新闻 - 2025年12月3日，中国尿素企业总库存量129.05万吨，较上周减少7.34万吨，环比减少5.38%，部分省份库存减少，部分增加 [2] - 需求端储备及出口叠加，基本面阶段性改善，东北地区连续补库两周后，复合肥工厂及贸易商追高意愿减弱 [2][3]