报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金受降息预期回升影响；白银再创新高突破60；铜因美元回升价格承压；锌压力渐显；铅因国内库存增加价格承压；锡供应再出扰动；铝区间震荡；氧化铝震荡下跌；铸造铝合金承压下行；铂箱体突破需关注前高点位；钯底部持续抬升；镍结构性过剩转变但博弈矛盾未改；不锈钢供需双弱运行成本支撑逻辑增强 [2] 根据相关目录分别进行总结 黄金和白银 - 沪金2512昨日收盘价961.04涨幅0.80%，夜盘收盘价958.72涨幅0.15%；Comex黄金2512收盘价4227.70跌幅0.24%；沪银2512昨日收盘价13687涨幅1.94%，夜盘收盘价13788涨幅2.67%；Comex白银2512收盘价58.800涨幅2.21% [4] - 美国“小非农”ADP回暖，私营企业周均新增就业4750人；美联储关注就业指标10月JOLTS职位空缺升至五个月高点，但招聘减少、裁员人数创两年多新高；日央行行长暗示未来加息“不止一次” [4][7] - 黄金趋势强度为1，白银趋势强度为1 [6] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价91090跌幅2.02%，夜盘收盘价91020跌幅0.08%；伦铜3M电子盘收盘价11470跌幅1.76% [8] - 美国“小非农”ADP回暖，美联储关注就业指标10月JOLTS职位空缺上升；哈塞特称美联储有“充足空间”降息；艾芬豪矿业公司刚果（金）铜矿2026年产量低于2024年；中国11月铜矿砂及其精矿进口量252.6万吨，1 - 11月累计进口量2761.4万吨同比增加8.0%；美国同中部非洲国家谈判为关键矿产和铁路项目提供10多亿美元 [8][10] - 铜趋势强度为0 [10] 锌 - 沪锌主力收盘价23070跌幅0.92%，伦锌3M电子盘收盘价3130.5涨幅1.03% [11] - 何立峰表示中美应拉长合作清单；美批准向中国出售英伟达H200芯片 [12] - 锌趋势强度为0 [13] 铅 - 沪铅主力收盘价17170跌幅0.98%，伦铅3M电子盘收盘价1998.5跌幅0.52% [14] - 美国“小非农”ADP回暖，美联储关注就业指标10月JOLTS职位空缺上升；哈塞特称美联储有“充足空间”降息 [15] - 铅趋势强度为0 [15] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价317500涨幅0.40%，夜盘收盘价316550跌幅0.47%；伦锡3M电子盘收盘价39240跌幅0.15% [17] - 美国“小非农”ADP回暖等宏观及行业新闻 [18] - 锡趋势强度为0 [19] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价21775较前一日降500；沪氧化铝主力合约收盘价2546较前一日降39；铝合金主力合约收盘价20810较前一日降325 [20] - “影子美联储主席”哈塞特称美联储有“充足空间”降息；美国10月JOLTS职位空缺上升，招聘减少、裁员人数创两年多新高 [22] - 铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0 [22] 铂和钯 - 铂金期货2606收盘价436.40跌幅1.53%；钯金期货2606收盘价380.45跌幅0.85% [23] - 特朗普称可能降低部分商品关税、立即降息是选美联储新主席“试金石”等宏观及行业新闻 [26] - 铂趋势强度为1，钯趋势强度为1 [25] 镍和不锈钢 - 沪镍主力收盘价117350较前一日降680；不锈钢主力收盘价12500较前一日降10 [27] - 印尼林业工作组接管PT Weda Bay Nickel部分矿区；中国暂停对俄进口铜和镍非官方补贴；印尼对采矿公司实施制裁；印尼能矿部发布矿山审批法规；特朗普宣称或对中国加征关税；印尼暂停发放新冶炼许可证；印尼工业园区镍湿法项目受影响；纽约联储主席等发表鸽派言论 [27][28][29][30] - 镍和不锈钢趋势强度均为0 [31]