报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月9日A股三大指数涨跌不一 沪深两市成交额缩量 多个期货品种价格有不同表现 市场供需格局各异 各品种价格走势有震荡、走弱等情况[1] 各品种情况总结 股指期货 - 12月9日沪指跌0.37%收报3909.52点 深证成指跌0.39%收报13277.36点 创业板指涨0.61%收报3209.60点 沪深两市成交额19040亿 较昨日缩量1327亿[1] - 沪深300指数12月9日回调整理 收盘4598.22 环比下跌23.53[2] 焦炭 焦煤 - 12月9日焦炭加权指数弱势 收盘价1583.1 环比下跌35.2[2] - 12月9日焦煤加权指数弱势 收盘价1052.8元 环比下跌25.5[3] - 市场对焦炭第二轮提降仍有预期 焦化利润一般 日产略微提升 库存小幅下降 下游少量按需采购 贸易商采购意愿一般 炼焦煤矿产量小幅下降 现货竞拍成交一般 成交价格下跌为主 终端库存微降 炼焦煤总库存小幅增加 产端库存小幅增加[4] 郑糖 - 美糖周一波动不大窄幅震荡小幅收高 郑糖2605月合约周二窄幅震荡小幅收高 夜盘因空头打压震荡小幅走低 巴西12月第一周出口糖817,531.09吨 日均出口量较上年12月全月日均增加21%[4] 胶 - 沪胶周二继续震荡整理走低 夜盘因资金作用震荡小幅走高 2025年11月中国进口天然及合成橡胶合计79万吨 较2024年同期增加11% 1 - 11月共计757.2万吨 较2024年同期增加16.5%[4] 棕榈油 - 12月9日主合约在宽幅震荡中完成移仓换月 新晋主力合约P2605K线收带长下影线的阴线 当日最高价8712 最低价8570 收盘价8628 较前一天跌0.85% 10日午后关注马来西亚MPOB报告出口数据与高频数据预期差[4][5] 豆粕 - 12月9日CBOT大豆期价偏弱运行 受出口担忧及南美丰产预期打压 美国农业部12月供需报告维持美国2025/26年度大豆期末库存、出口量、产量预估不变 期末库存预估低于分析师平均预期 巴西、阿根廷该年度大豆产量预估与11月持平[5] - 国内12月9日M2605主力合约收于2763元/吨 跌幅0.54% 11月进口大豆810.7万吨 同比增长13.4% 1 - 11月累计进口1.0379亿吨 全年进口量将创新纪录 国内大豆供应充足 油厂压榨量提升 豆粕库存高企 供应维持宽松态势 后市关注南美天气及大豆到港量情况[5] 生猪 - 12月9日LH2603收于11450元/吨 涨幅0.57% 养殖端出栏积极性偏强 规模猪企12月计划出栏量环比增加 市场供应持续充裕 需求端国内气温下降推动猪肉消费边际回暖 西南地区腌腊需求增多 但未形成规模性消费支撑 市场处于供强需弱格局 盘面反弹高度或有限 后市关注能繁母猪存栏、规模猪企出栏节奏及腌腊消费进度[5] 沪铜 - 沪铜主力合约开盘92820/吨 收盘91090元/吨 走势走弱 此前期货库存下降 12月5日录得88905吨 较前一交易日减少9025吨 国内电解铜现货库存近期累库 市场畏高情绪渐起 美联储议息会议前铜价谨慎运行[5] 原木 - 原木2601周二开盘769、最低765.5、最高771、收盘766.5、日减仓623手 关注移仓换月和现货端支撑[5] - 12月9日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为740元/方 较昨日下调10元每方 江苏4米中A辐射松原木现货价格为740元/方 较昨日持平 供需关系无太大矛盾 后续关注现货端价格、进口数据、库存变化及宏观预期市场情绪对价格的支撑[6] 铁矿石 - 12月9日铁矿石2605主力合约震荡收跌 跌幅0.72% 收盘价757.5元 本期铁矿全球发运量环比增加 到港量环比回落 港口库存累积 淡季终端需求下行 铁水产量降幅扩大 处于供需双弱格局 短期价格震荡[6] 沥青 - 12月9日沥青2602主力合约震荡收跌 跌幅0.41% 收盘价2943元 沥青产能利用率小幅增加 库存去化幅度放缓 终端需求持续走弱 市场交投氛围清淡 短期价格震荡[7] 棉花 - 周二夜盘郑棉主力合约收盘13750元/吨 棉花库存较上一交易日减仓4张 下游纱厂纺企随用随采[7] 钢材 - 12月9日rb2605收报3079元/吨 hc2605收报3252元/吨 本周后期多地气温将创新低 需求端承压 上周十大城市新房成交环比下降24% 同比下降35.5% 房地产低迷拖累用钢需求 淡季需求下滑 钢厂检修减产范围扩大 原燃料价格承压下跌 焦炭有第二轮提降预期 短期钢价或震荡偏弱运行[7] 氧化铝 - 12月9日ao2601收报2546元/吨 春节前运力下降及交割库到期仓单释放 持货商库存及销售压力增加 低价抛售 电解铝企业原料库存富裕 小规模减产检修带动的盘面反弹难传导至终端 氧化铝供需错配 社会库存累积 成本端支撑下移 价格下探运行[7] 沪铝 - 12月9日al2601收报于21775元/吨 宏观面情绪降温 资金风险偏好转向 市场等待美联储利率决议 中央政治局会议指出实施积极财政政策和适度宽松货币政策 基本面供应端运行平稳 下游铝水消纳能力尚可 铝锭供应受发运影响增强 社会库存窄幅去化 需求端降温 铝价走势动荡 下游接货意愿一般 规模下游加工厂有一定需求 板带箔、工业材领域需求稳健 建筑型材、线缆领域需求承压 现货维持高贴水局面[7]