报告行业投资评级 * 报告未明确给出对北交所或相关行业的整体投资评级 [1][3][4][6] 报告的核心观点 * 北交所市场于12月9日呈现缩量调整态势，市场情绪承压，但以专精特新企业为主体的北交所市场，其科技属性较强的标的展现出一定抗跌性 [1][3] * 从估值角度看，北证50指数当前市盈率处于近一年中低分位水平，估值压力较前期有所释放 [3] * 政策层面，中央政治局会议定调2026年“稳中求进、积极财政+适度宽松货币”，北交所优化金融服务、引导资金向高技术企业集聚的改革方向明确，年末政策预期升温 [3] * 尽管短期受A股存量博弈、资金向核心科技赛道集中影响，北交所市场情绪承压，但中长期来看，随着专精特新企业技术迭代加速、政策支持力度加大以及估值回归合理区间，北交所市场结构性机会仍值得关注 [3] * 后续可重点跟踪算力产业链相关专精特新企业的业绩兑现能力及政策落地节奏对市场流动性的提振效果 [3] 行情复盘 * 指数层面：12月9日，北证A股成交金额为139.2亿元，较上一交易日减少11.8亿元 [1][8] 北证50指数收盘价为1401.73点，下跌1.72%，其市盈率（PE_TTM）为66.35倍 [1][8] 北证专精特新指数收盘价为2343.91点，下跌1.48% [1][8] * 板块对比：当日，北证A股市场共有286家公司，成交金额139.2亿元，日换手率为2.4% [16] 相比之下，科创板成交1791.3亿元，创业板成交1232.9亿元 [16] * 个股表现：当日北交所286家公司中，上涨28家，平盘1家，下跌257家 [1][12][18] 涨幅前五的个股分别为：大鹏工业（上涨10.1%）、灿能电力（上涨5.5%）、方盛股份（上涨5.2%）、龙竹科技（上涨4.8%）、凯德石英（上涨2.8%） [1][18] 跌幅前五的个股分别为：康乐卫士（下跌7.5%）、艾融软件（下跌5.5%）、林泰新材（下跌5.1%）、三协电机（下跌4.9%） [1][19] * 成交活跃个股：涨幅居前个股成交额环比大幅增长，例如大鹏工业成交额环比增长172.6%至4.4亿元，方盛股份成交额环比增长461.1%至1.1亿元 [18] 重要新闻 * 算力芯片政策变化：美国总统特朗普宣布，允许英伟达向中国出售其H200人工智能芯片，但对每颗芯片收取25%的费用，此举标志着其政府政策的转变 [2][21] * AI带动上游元件需求：全球被动元件龙头村田表示，以英伟达最新GB300平台为例，单个平台需搭载约3万颗MLCC（多层陶瓷电容器） [2][22] 村田预估，AI服务器用MLCC需求将以年平均成长率30%的速度扩大 [2][22] 三星电机计划从明年初开始扩大其用于AI服务器的MLCC产能 [2][22] 重点公司公告 * 股东减持计划：中科美菱股东中科先行（北京）资产管理有限公司计划减持股份数量不高于193万股，占总股本比例不高于2% [2][23] 吉林碳谷股东吉林九富城市发展投资控股集团有限公司计划减持974.7761万股，占总股本比例为1.66% [2][24] 新股上市进展 * 上市委会议通过：截至12月9日，北交所上市委会议已通过的公司包括金钛股份、觅睿科技、族兴新材、永大股份、海菲曼、爱得科技、雅图高新 [20]