报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级（如买入、增持等）[2][3][4][22] 报告核心观点 - 2025年前三季度中国物流行业呈现“稳中有进、质效提升”的发展态势，在数字化转型与绿色低碳发展双轮驱动下，高质量发展迈入新阶段[2] - 行业正积极落实“十五五”规划提出的“四个转变”，聚焦基础设施网络、物流运输服务、技术装备应用和数据赋能治理，加快建设现代化交通物流体系[2] - 展望未来，随着“十五五”规划全面落地，现代化交通物流体系建设将步入加速发展新阶段，为构建新发展格局奠定更坚实的物流基础[22] 行业运行状况 - 总体态势：行业总体稳中有进、质效提升，社会物流总额稳定增长，需求结构优化，物流供给端同步升级，行业景气水平整体向好[4] - 社会物流总额：2025年前三季度全国社会物流总额达263.2万亿元，按可比价格计算同比增长5.4%，增速较上半年回落0.3个百分点，仍较同期GDP增速高0.2个百分点[4] - 季度增速：一至三季度社会物流总额分别增长5.7%、5.5%、5.2%，各季度增速均保持在5%以上[4] - 工业品物流：前三季度工业品物流总额同比增长5.6%，对全社会物流总额增长的贡献率达81.0%，是核心支撑[5] - 工业品结构：超过九成行业物流需求稳定增长，其中工业控制计算机及系统、3D打印设备、工业机器人等高端产品物流量增幅均超过30%[5] - 国际物流：前三季度进口物流总额同比下降1.0%，但降幅较上半年收窄2.0个百分点，第三季度同比增长3.0%，呈现逐季改善[5] - 进口结构：机床和集成电路进口物流量分别增长13.0%和8.9%，计量检测仪器、计算机及通信设备进口值同比分别增长9.3%和8.9%[5] - 消费物流：前三季度单位与居民物品物流总额同比增长6.6%，其中第三季度增速达8.0%[6] - 线上消费：实物商品网上零售额增长6.5%，增速逐月提升，冷链鲜食、家电3C等品类需求旺盛[6] - 线下消费：仓储会员店、集合店等新型零售领域相关物流需求均实现两位数增长[6] - 基础设施投资：2025年前三季度物流相关基础设施投资保持同比增长，重点投向国家物流枢纽、骨干冷链物流基地等关键领域[6][8] - 国际运力：前三季度全国新开国际货运航线169条，中欧班列与中亚班列累计开行量分别超过1.4万列和1万列[6][18] - 降本增效：社会物流总费用与GDP比率由2015年的15.4%降至2024年的14.1%，2025年前三季度该比率延续稳步回落态势[7] - 行业景气指数：2025年前三季度物流业景气指数（LPI）均值为50.6%，9月指数回升至51.2%，新订单指数达53.3%，行业景气度较好[8] - 投资力度：2025年前三季度物流基础设施投资同比增长1.1%[8] 行业政策 - 《实施方案》发布：2025年11月3日，十部门联合印发《关于推动物流数据开放互联有效降低全社会物流成本的实施方案》，旨在建立物流数据资源开放互联机制以降低物流成本[13][14] - 政策目标：提出到2027年社会物流总费用与GDP比率进一步降至13.5%左右[15] - 重点任务：包括夯实数据开放互联基础、推动公共数据开放互联、促进企业数据市场化流通、释放产业赋能潜力、深化物流数据金融应用等五方面[14][15] - “四个转变”战略：交通运输部提出“十五五”期间推动物流体系实现四个转变[16] - 从物流环节内部整合转向主动融入并服务现代化产业体系 - 从传统要素驱动转向智慧绿色双轮驱动 - 从侧重干线物流向畅通城市群、都市圈及城乡配送体系转变 - 从聚焦国内循环转向促进国内国际物流高效联通 行业关注 - 数字化转型加速：人工智能、大数据、物联网、区块链等技术应用深化，推动行业向智慧化、高效化发展[17] - 智能仓储：无人叉车作为智能移动机器人的重要类别，目前占比约18%，增速达20%[17][18] - 智能运输：2025年前三季度无人机制造销售收入同比增长69.8%，多家快递龙头企业累计投入超千辆无人车[18] - 国际物流网络：前三季度航空货运国际航线保持两位数增长，中亚班列累计开行量同比增长22.8%[18] - 绿色物流发展：前三季度中国再生资源物流总额实现15%的同比增速[19] - 新能源产业链物流：前三季度新能源汽车、汽车用锂离子动力电池、太阳能电池的生产物流量分别增长29.7%、46.9%和14.0%[19] - 绿色材料物流：单晶硅、碳纤维及其复合材料的生产物流量分别增长9.0%和16.5%[19] - 人才认证：中国物流与采购联合会正式启动了物流行业碳排放管理师认证项目[19] - 供应链韧性与安全：物流体系正从国际到国内全面推进建设，包括“两沿十廊”大通道、重点区域物流一体化、县乡村三级物流服务体系等[20] - 抗风险能力：物流基础设施规划构建“平急结合”型网络，人工智能、大数据等技术广泛应用于物流运行监测预警，应急协同机制逐步健全[20][21]