报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计沥青期价偏弱震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上周沥青开工率环比回升0.1个百分点至27.9% 较去年同期低1.0个百分点 处于近年同期最低水平 [1][4] - 12月国内沥青预计排产215.8万吨 环比减少7.0万吨 减幅3.1% 同比减少34.4万吨 减幅13.8% [1] - 上周沥青下游各行业开工率涨跌互现 道路沥青开工环比持平于29% 受资金和天气制约 [1][4] - 上周全国出货量环比增加7.06%至28.06万吨 处于中性水平 [1] - 沥青炼厂库存存货比环比下降 处于近年来同期最低位附近 [1][4] - 伊拉克部分油田恢复生产 欧美成品油裂解价差下跌 原油价格偏弱震荡 [1] - 委内瑞拉工业区火灾致蒸馏装置停运 美方威胁下稀释沥青贴水幅度扩大 [1] - 齐鲁石化计划转产沥青 开工率将略有上升 [1] - 北方道路施工收尾 南方项目增量有限 整体需求一般 [1] - 山东地区沥青价格下跌后企稳 基差中性 个别炼厂释放冬储合同 市场谨慎 [1] 期现行情 - 今日沥青期货2602合约下跌0.24%至2940元/吨 5日均线下方 最低价2916元/吨 最高价2953元/吨 持仓量增加4156至205972手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价维持在2930元/吨 沥青02合约基差上涨至 -13元/吨 处于中性水平 [3] 基本面跟踪 - 1至10月全国公路建设完成投资同比增长 -6.0% 累计同比增速与1 - 9月持平 为负值 [4] - 2025年1 - 10月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长 -4.3% 较1 - 9月的 -2.7% 小幅回落 [4] - 2025年1 - 10月基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资完成额累计同比增长 -0.1% 较1 - 9月的1.1% 继续回落 [4] - 2025年1 - 10月社融存量同比增长8.5% 增速较1 - 9月回落0.2个百分点 10月新增社融低于市场预期 [4]