报告行业投资评级 | 行业 | 投资评级 | | --- | --- | | 铜 | ★★★ | | 铝 | ★★★ | | 氧化铝 | ★★★ | | 铸造铝合金 | ★★★ | | 锌 | ★★★ | | 镍 | ★★★ | | 镍及不锈钢 | ★★★ | | 锡 | ★★★ | | 碳酸锂 | ★★★ | | 工业硅 | ★★★ | | 多晶硅 | ★★★ | [1] 报告的核心观点 - 各有色金属品种表现分化，部分品种有上涨或下跌趋势，投资操作建议因品种而异 [1][2][3] 各品种总结 铜 - 周三沪铜持仓震荡，现铜报91700元，上海铜升水缩至30元，晚间关注联储降息兑现后鲍威尔发言倾向，建议少量多单持有 [1] 铝&氧化铝&铝合金 - 白银刷新历史新高，有色整体反弹，华东、中原和华南现货贴水扩大，沪铝中期震荡偏强但短期基本面矛盾有限，保太ADC12现货报价上调，废铝货源偏紧，铸造铝合金与沪铝价差年末或收窄，氧化铝供应过剩，未来三个月有仓单过期流出压力，价格弱势运行 [2] - 铝价低位，持货商交仓意愿不足，上期所铝仓单和库存低，近月暂无软挤仓风险，交割临近期货盘面下挫，再生铝低价惜售，下游逢低刚需采买意愿好转，铝进口窗口打开 [4] 锌 - 内外矿TC转降，12月国内锌锭产出环比预降，SMM锌社库下降，SMM0锌报价对近月盘面升水或抑制持货商交仓积极性，LME锌库存上升，沪锌短期跟随外盘反弹，消费进入淡季，反弹暂看2.35万元/吨一线压力 [3] 镍及不锈钢 - 镍价反弹高位回调，市场交投平淡，多空博弈意愿降温，不锈钢市场悲观情绪未消散，成本走低、需求信心不足，成交或再次清淡，11月不锈钢厂减产落地量不足，纯镍、不锈钢库存增加，镍铁库存下降，沪镍累库，高位做空更合理 [5] 锡 - 沪锡大幅增仓，收盘涨势扩大，国内再发刚果（金）东部安全风险警示，短线锡价波幅大，倾向持有参与2601合约执行价31.5万卖看涨期权 [6] 碳酸锂 - 碳酸锂反弹走强，市场交投回暖，价格回调后挺价意愿强，出货积极性不高，下游采购意愿强，市场总库存下降，矿端报价维持强势，期价高位震荡，基本面总体强势，空头相对吃紧 [7] 工业硅 - 工业硅跌破前低关键支撑后延续下行，基本面偏弱，西南枯水期减产效应边际弱化，需求收缩，库存去化承压，短期聚焦8000元/吨关口博弈 [8] 多晶硅 - 多晶硅期货震荡回落、回收部分涨幅，联合体成立利好落地但收储细节未明确，行业基本面仍偏弱势，盘面以政策预期交易为主导，短期有上行驱动，区间上沿突破有效性需政策落地验证 [9]