报告行业投资评级 无 报告的核心观点 12月下半月集运运价中枢较上半月抬升，1月宣涨预期发酵，EC盘面震荡走强，已提前打入部分1月上涨预期；现货揽货情况改善，需求端12 - 1月发运预计好转，供给端船舶供应压力略有缓解；短期盘面反弹至高位，1月仍有涨价可能但需跟踪货量改善力度；地缘方面关注船司表态和春节后复航节奏；交易策略上EC2602合约多单部分止盈部分持有，套利观望 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面情况 - EC2512收盘价1655.1，涨跌 - 9.6，涨跌幅 - 0.58%，成交量321.0手，增减幅 - 28.82%，持仓量3169.0手，增减幅 - 3.47% [3] - EC2602收盘价1665.2，涨跌45.4，涨跌幅2.80%，成交量35894.0手，增减幅88.50%，持仓量31382.0手，增减幅2.18% [3] - EC2604收盘价1080.7，涨跌7.1，涨跌幅0.66%，成交量3703.0手，增减幅34.07%，持仓量19219.0手，增减幅 - 0.82% [3] - EC2606收盘价1225.6，涨跌6.5，涨跌幅0.53%，成交量380.0手，增减幅 - 14.41%，持仓量2274.0手，增减幅 - 2.61% [3] - EC2608收盘价1378.9，涨跌 - 1.0，涨跌幅 - 0.07%，成交量170手，增减幅23.19%，持仓量1549手，增减幅 - 1.59% [3] - EC2610收盘价1025.0，涨跌5.7，涨跌幅0.56%，成交量273手，增减幅 - 31.41%，持仓量4207手，增减幅0.14% [3] 月差结构情况 - EC12 - EC02价差 - 10，涨跌 - 55；EC12 - EC04价差574，涨跌 - 16.7 [3] - EC02 - EC04价差585，涨跌38.3；EC12 - EC06价差430，涨跌 - 16.1 [3] - EC02 - EC06价差440，涨跌38.9；EC02 - EC08价差286，涨跌46.4 [3] - EC04 - EC06价差 - 145，涨跌0.6；EC06 - EC08价差 - 153，涨跌7.5 [3] 集装箱运价情况 - SCFIS欧线1509.10点，环比1.72%，同比 - 50.24%；SCFIS美西线960.51点，环比1.24%，同比 - 40.07% [3] - SCFI综合指数1397.63，环比 - 0.39%，同比 - 37.43%；SCFI上海 - 西非3457美元/TEU，环比 - 2.89%，同比 - 22.83% [3] - SCFI上海 - 美西1550美元/FEU，环比 - 5.02%，同比 - 53.66%；SCFI上海 - 南非2222美元/TEU，环比 - 1.03%，同比 - 41.15% [3] - SCFI上海 - 美东2315美元/FEU，环比 - 4.65%，同比 - 53.27%；SCFI上海 - 南美1689美元/TEU，环比 - 7.81%，同比 - 68.41% [3] - SCFI上海 - 欧洲1400美元/TEU，环比 - 0.28%，同比 - 53.93%；SCFI上海 - 日本关西312美元/TEU，环比0.00%，同比2.63% [3] - SCFI上海 - 地中海2300美元/TEU，环比3.05%，同比 - 37.53%；SCFI上海 - 日本关东321美元/TEU，环比0.00%，同比4.56% [3] - SCFI上海 - 波斯湾1781美元/TEU，环比4.95%，同比30.76%；SCFI上海 - 东南亚543美元/TEU，环比0.56%，同比 - 17.73% [3] - SCFI上海 - 墨尔本1276美元/TEU，环比 - 2.89%，同比 - 31.03%；SCFI上海 - 韩国143美元/TEU，环比0.00%，同比2.88% [3] 燃油成本情况 - WTI原油近月58.30美元/桶，环比 - 0.51%，同比 - 14.48% [3] - 布伦特原油近月61.82美元/桶，环比 - 0.63%，同比 - 13.9% [3] 市场分析及策略推荐 - 12月下半月运价中枢抬升，1月宣涨预期发酵，EC盘面震荡走强，12月10日EC2602收盘报1665.2点，较上一日+2.8%；12/5日SCFI欧线报1400美金/TEU，环比 - 0.28%；周一盘后SCFIS欧线报1509.10点，环比 + 1.72%，略低于市场预期 [5] - 现货揽货情况改善，各船司12月下半月及1月有不同报价和宣涨情况，MSK宣涨1月运价目标3500美金；12 - 1月发运预计好转，本期上海 - 北欧5港12月周均运力27.97万TEU，2026年1月/2月周均运力28.77/29.16万TEU，船舶供应压力略有缓解 [6] - 交易策略：单边EC2602合约多单部分止盈部分持有，关注后续船司宣涨和货量改善节奏；套利观望 [7] 行业资讯 - 金十期货消息，美国总统特朗普可能调整关税以降低部分商品价格 [7] - 本周内欧洲多个港口将迎来罢工浪潮，12月12日意大利将全国总罢工，热那亚等四大港口及铁路系统将中断运营24小时；12月11日葡萄牙将迎来12年来首次全国总罢工 [9] 相关附图 - 包含SCFIS欧线指数和SCFIS美西线指数、SCFIS欧线指数和SCFIS美线指数（2023年以来）、SCFI综合指数、SCFI上海 - 美西集装箱运价（USD/FEU）、SCFI上海 - 美东集装箱运价（USD/FEU）、SCFI上海 - 欧洲集装箱运价（USD/TEU）、EC12合约基差、EC02合约基差等附图 [11][12][15][20]