报告行业投资评级 - 行业评级为“看好” [1] 报告核心观点 - 机器人产业链相关公司股价经过前期调整，市场预期不高，但近期潜在的T定点+审厂、国内头部企业产品突破有望点燃市场情绪 [2] - 投资主线基于“科技+中高端+国央企改革”，建议关注特斯拉等科技领先企业及其机器人产业链公司，以及业绩有支撑、估值较低或有提升潜力的公司 [2] - 投资分析意见包括：推荐国内强α主机厂；关注智能化趋势下的华为鸿蒙高端智能代表；推荐国央企整合标的；推荐具备强业绩增长、机器人布局或海外拓展能力的零部件企业 [2] 本周事件总结 - 重点报告回顾（恒勃股份）：公司是进气系统头部供应商，传统主业盈利亮眼，毛利率约30%，净利率约15% [3][4]。公司积极布局PEEK等新业务，在人形机器人中PEEK单台用量预计可达5kg甚至更高，通过合资实现全产业链布局 [5]。报告预计公司2025-2027年归母净利润为1.52/1.78/2.07亿元，同比增速16.2%/16.8%/16.2%，首次覆盖给予“买入”评级，目标市值126亿元 [6] - 新势力月度销量更新：2025年11月新能源车企交付整体同比+6%，环比+8% [8]。具体品牌中，鸿蒙智行销量8.19万辆（同比+95%），零跑销量7.03万辆（同比+75%），蔚来销量3.63万辆（同比+76%）；比亚迪销量48.02万辆（同比-13%），理想销量3.32万辆（同比-32%） [8][9] - 美国政府或出台机器人专项行政令：美国正考虑发布国家级机器人行政命令，标志政策力度提升，可能吸引全球资本并加快产业链完善 [10]。人形机器人正走向商业化，特斯拉Optimus计划在2026年上线大规模生产线，目标将单机成本降至约2万美元 [11] - 新能源车购置税兜底政策：因购置税免征政策将于2025年底结束，2026年起减半征收（单车最高减税1.5万元），多家车企推出兜底政策，保障年底前锁单用户的购车成本 [12][13]。参与品牌包括鸿蒙智行全系、小米、极氪、深蓝、比亚迪等，锁单截止日期多在2025年11月30日或12月31日 [14] 本周行情回顾总结 - 板块涨跌幅：本周（2025年12月1日至5日）汽车行业指数收7649.89点，全周上涨1.38%，涨幅高于沪深300指数（上涨1.28%）[17]。汽车行业周涨幅在申万一级行业中位列第10位 [17] - 板块估值：汽车行业市盈率为28.46，在申万一级行业中位列第18，估值处于中等水平 [19][21] - 个股涨跌幅：本周行业个股上涨152个，下跌111个 [22]。涨幅前三为福赛科技（+21.4%）、航天科技（+12.7%）、华培动力（+12.6%）；跌幅前三为征和工业（-12.3%）、豪恩汽电（-10.1%）、美晨科技（-8.3%）[22][24] - 市场重点指标：下周汽车行业无公司存在解禁 [25]。重点公司前十大股东股权质押比例普遍较低，如长安汽车、广汽集团、星宇股份、科博达等质押比例为0%；比亚迪质押比例为2.34%，长城汽车为7.21%，继峰股份为17.17% [26][27][28] 行业重要信息回顾 - 行业新闻摘要： - 新产品与上市：东风日产N6上市，限时售价9.19万元起 [29]；第三代赛力斯蓝电E5 PLUS上市，限时换新价11.98万元 [38]；长安福特新蒙迪欧上市，售价14.98万-19.98万元 [43]；别克至境世家上市，指导价43.99-46.99万元 [52] - 合作与扩张：上汽集团动力电池基地与零部件产业园项目落地南京，动力电池基地达产后年产值将超50亿元 [29]；清华大学与赛力斯共建电池创新技术联合研究中心 [32]；广汽埃安与孚能科技合作，订单总电量超10GWh [47]；长安汽车计划两年内将阿维塔和启源品牌引入欧洲 [49] - 技术进展：小鹏X9超级增程全球首发华为DriveONE下一代增程发电机 [33]；我国发布汽车转向新国标，支持线控转向，删除机械连接强制要求 [40]；蔚来ET9成为中国首款线控转向量产车型 [42] - 销量与交付：鸿蒙智行尚界H5在11月单月交付突破1万台 [34]；乐道L90上市4个月累计交付4万台 [46]；鸿蒙智行全新问界M7上市72天大定突破10万台 [51] - 自动驾驶：滴滴自动驾驶在广州试运行全天候、全无人载客测试服务 [35] - 资本动态：阿维塔科技递交港股IPO申请 [31]；极越推进破产重整，百度寻求退出 [48] - 销量、库存、价格信息： - 零售数据：根据乘联会，11月第四周全国乘用车市场日均零售12.6万辆，同比上升2%，环比上月同期上升19% [54]。11月1-30日，全国乘用车市场零售226.3万辆，同比下降7%，环比增长1% [54] - 批发数据：11月第四周全国乘用车厂商日均批发18.6万辆，同比上升19%，环比上升9% [57]。11月1-30日，全国乘用车厂商批发299.2万辆，同比增长2%，环比增长2% [57] - 库存预警：2025年11月中国汽车经销商库存预警指数为55.6%，同比上升3.8个百分点，环比上升3.0个百分点，位于荣枯线之上 [60] - 原材料与成本跟踪： - 原材料价格：最近一周，传统车原材料价格指数环比+0.9%，新能源车原材料价格指数环比+0.9% [61][63]。具体来看，钢材价格环比+0.7%，铝材价格环比+3.5%，碳酸锂价格环比-0.6% [61][64] - 海运成本：远东干散货指数（FDI）截至12月5日收报1568.55点，较上周（11月28日）+2.6%，近一个月+16.0% [73] - 汇率：截至12月5日，美元兑人民币中间价为7.0749，环比-0.06%；欧元兑人民币中间价为8.2376，环比+0.36% [75] 公司信息总结 - 公司公告摘要： - 汇通控股：拟授予300万份股票期权，行权条件与营业收入增长或ROE挂钩 [79] - 立中集团：拟成立立中机器人，拓展与伟景智能的产业协同 [80] - 长华集团：收到国内车企定点通知，生命周期总金额约7.32亿元 [80] - 中鼎股份：拟发行不超过25亿元可转债，用于智能机器人核心关节等项目 [84] - 星宇股份：筹划发行H股并在香港联交所上市 [88] - 华纬科技：拟发行不超过7.15亿元可转债，用于多地生产基地建设 [90] - 玲珑轮胎：控股股东玲珑集团解除部分股份质押 [80][86]